Credo 报告 2027 财年第一季度收益，指导光学收入超过 6 亿美元

随着人工智能基础设施需求继续推动其光学和铜产品线的发展，这家连接芯片制造商的收入同比增长了一倍多。

Credo Technology Group 发布的增长数据甚至让经验丰富的半导体分析师都感到惊讶。该公司公布的 2027 财年第一季度收入约为 4.7 亿美元，较去年同期的 2.23 亿美元增长 111%。

非 GAAP 每股收益约为 1.17 美元，比 2026 财年第一季度的 0.52 美元增加了一倍多。这两个数字均达到或高于华尔街的一致预期，延续了季度增长的模式，这已成为该公司的一种习惯。

光学增长引擎

隐藏在数字中的真正标题是 Credo 的 2027 财年全年光学收入指引：超过 6 亿美元。仅仅这个数字就构成了该公司两年前全部收入的大部分。

光学领域的三个产品类别预计在 2027 财年将产生超过 1 亿美元的收入。它们是 ZeroFlap 光学器件、硅光子 PIC（光子集成电路）和光学 DSP（数字信号处理器）。

管理层表示，光学产品的增长将在 2027 财年下半年加速，光学产品预计将贡献今年绝对美元增长的大约一半。另一半来自 Credo 的铜基有源电缆 (AEC) 产品，随着数据中心运营商建立人工智能训练集群，该产品继续展现实力。

Credo 指导第一季度收入在 4.65 亿美元至 4.75 亿美元之间，几乎完全符合 4.7 亿美元至 4.71 亿美元的普遍预期。非 GAAP 毛利率预计在 67% 至 69% 之间，而非 GAAP 运营费用预计为 8600 万美元至 9000 万美元。

去年的横幅设定了很高的标准

要了解 Credo 今天的处境，看看刚刚结束的 2026 财年会有所帮助。该公司公布的收入超过 13 亿美元，创下历史新高，同比增长 206%，令人震惊。非 GAAP 净利润达到 6.62 亿美元。

2027 财年的增长轨迹预计总收入同比增长超过 80%。这与 2026 财年的三位数增长相比略有放缓，但在更大的收入基础上维持 80% 以上的增长可以说比在较小的起点上实现三倍的收入更令人印象深刻。

Credo 的 AEC 产品用有源电子设备取代了传统的铜电缆，可以以更高的速度将信号传输到更远的距离。其光学产品可解决铜缆无法处理的连接问题，特别是当数据速率达到 800 Gbps 及以上时。

投资者应该注意什么

财报电话会议定于 2026 年 9 月 1 日收盘后举行。之前几个季度的收入和每股收益都表现出持续超出预期的模式，这意味着市场越来越多地消化了优异的表现。如果投资者已经热衷于投资，那么达到指引可能不足以推动股价上涨。

值得警惕的一个风险因素是客户集中度。 Credo 的收入主要集中在少数超大规模云客户身上。该公司在更多云提供商和企业买家中实现客户群多元化的能力将是未来几个季度跟踪的关键指标。

67%至69%的毛利率指引也值得关注。随着光学收入规模不断扩大并在产品组合中所占的比例越来越大，Credo 能否随着产品组合的发展保持或扩大利润率，将很大程度上说明该公司的竞争优势。