克罗诺斯集团（CRON）在新一轮贸易威胁中恢复盈利

8 月 6 日，Cronos Group（纳斯达克股票代码：CRON）公布了第二季度业绩，最终实现了增长与盈利能力的结合。净收入同比增长 58%，达到 5,300 万美元，但最引人注目的数字是底线：净利润为 3,570 万美元，而上年同期亏损 3,850 万美元。该公司还披露了一个新的并发症。一天前，即 8 月 5 日，以色列监管机构通知克罗诺斯，对加拿大进口大麻涉嫌倾销进行了一项新调查，这一威胁直接针对推动大部分增长的市场。

克罗诺斯集团（CRON）在新一轮贸易威胁中恢复盈利

四分之一建立在记录之上

每条主要路线都朝着正确的方向发展。毛利润几乎翻了一番，增长了 96%，达到 2850 万美元，毛利率增长了 11 个百分点，达到 54%，这证明更高的价格和更完善的生产线不仅仅只是增加收入。调整后 EBITDA 从 170 万美元跃升至 1310 万美元，增长 675%，表明额外收入最终达到了运营业绩，而不是被成本所吸收。

以色列仍然是引擎。 Cronos Israel 连续第十个季度创下净收入纪录，同比增长 60%，其中 PEACE NATURALS 保持了该国顶级大麻品牌的地位。在加拿大和以色列之外，由于德国花卉需求强劲，国际净收入也创下了历史新高，同比增长 88%。在加拿大，Spinach 连续第二个季度保持第一大电子烟品牌的地位，并连续第八个季度保持第一大食用品牌的地位，将其全国市场份额推至 5.9%，使其成为该国第二大大麻品牌。管理层通过资本回报来支持这些数字，在 2026 年上半年回购了 1230 万股股票，同时持有 8.27 亿美元的现金、存款和短期投资。

一场古老的战斗重新开始

以色列的增长故事现在面临着法律悬而未决的问题。 6 月，以色列贸易征税专员对加拿大医用大麻涉嫌倾销展开了新的调查，此前 2024 年的一项调查在未征收任何关税的情况下结束。该调查于 7 月 28 日因程序原因终止，但仅仅两天后，即 7 月 30 日，又提出了新的投诉，专员于 8 月 5 日确认对克罗诺斯进行新的调查。克罗诺斯对这些指控提出异议，但它无法预测该过程会持续多长时间，也无法预测关税最终是否会落在为其表现最佳市场提供服务的产品上。

资产负债表也发生了变化。即使公司将资金转入短期投资，仅现金和现金等价物就同比下降 41% 至 4.67 亿美元，本季度资本支出下降 54% 至 180 万美元。 Cronos 仍在等待完成对 CanAdelaar B.V. 的收购，等待荷兰监管机构的批准，除了 2026 年下半年目标外，没有确定日期。净利润的部分波动也来自外汇交易收益，而不仅仅是核心业务，这提醒人们，并非每一美元的转变都是可重复的。