银行目标发行 40 亿英镑垃圾债券和贷款，为 DCC Energy 收购提供资金

巴克莱银行、高盛和法国巴黎银行正在构建庞大的债务计划，以支持 KKR 和 Energy Capital Partners 的 57.5 亿英镑私有化交易。

一个由主要银行组成的财团正准备向投资者出售约 40 亿英镑的高收益债券和基础设施贷款，所有这些都是为了为今年能源行业最大的杠杆收购之一提供资金。该债务计划支持私募股权巨头 KKR 和 Energy Capital Partners 对 DCC Energy Plc 进行私有化收购。

该交易对 DCC Energy 的估值约为 57.5 亿英镑（约合 77 亿美元），较收购谈判浮出水面之前该公司未受干扰的股价溢价 24% 至 30% 以上。

融资结构如何

包括巴克莱银行、高盛银行和法国巴黎银行在内的银行集团已安排了一笔 36 亿英镑的临时过桥贷款。过桥贷款本质上是银行为完成交易而提供的短期占位贷款，并明确计划稍后用资本市场的永久融资来取代它们。

在这种情况下，永久性融资预计将来自两个方面：高收益债券和面向基础设施投资者的贷款。

DCC Energy 是一家总部位于爱尔兰的能源分销商，专门从事燃料和液化石油气业务，截至 2026 年 3 月的财年收入为 154 亿英镑，调整后营业利润为 6.34 亿英镑。调整后营业利润约为六倍，杠杆率很高，但对于拥有稳定经常性收入的企业来说并非史无前例。

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现金报价为每股 6,525 便士。股东于2026年9月投票批准了该交易，预计交易将于2027年第一季度完成。

达成协议的漫长道路

KKR 和 Energy Capital Partners 最初于 2026 年 4 月向 DCC Energy 提出报价，但遭到该公司董事会拒绝。谈判仍在继续，最终于 2026 年 7 月 27 日以显着更高的价格宣布了推荐交易。

修正后的溢价比出价前的交易水平高出 24% 至 30%，这可以告诉您一些动态。 DCC Energy 董事会显然认为第一个报价低估了该业务的价值，买家愿意付款。

这对债务市场意味着什么

该债务计划的规模超出了 DCC 交易的具体细节。超过 40 亿英镑的高收益债券发行考验了机构投资者目前对杠杆收购票据的兴趣。如果这些债券和贷款受到好评，就会为银行正在筹划的其他大规模杠杆收购融资开绿灯。

风险在于，让一家公司背负如此多的债务，使其很容易受到核心市场低迷的影响。燃料分配量可能对经济周期敏感，而化石燃料需求的长期轨迹又增加了一层不确定性。