复合基金会在迄今为止最大的 DeFi 支点中开辟了仅限机构的借贷市场

作为 5200 万美元改革的一部分，该协议将其流动性一分为二，为白名单机构提供了自己的抵押品集和风险参数。

9 月 8 日，Compound 基金会推出了一个只有机构借款人才能进入的许可借贷市场，从而有效地将协议的流动性池划分为两个不同的层。白名单参与者可以获得自己的抵押品集、自定义贷款价值比率和定制风险参数，所有这些都与协议面向零售的方面分开。

此举是在Compound围绕机构信贷重新启动三周后发生的，大约一个月前，DAO投票批准了一项5200万美元的开发计划，这是该协议历史上最大的融资计划。

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重塑自我的协议

8 月份，Compound 的 DAO 批准了两年期 5200 万美元的预算，其中 1400 万美元是预先发放的，其余的则在里程碑之后发放。该计划的重点是吸引受监管的金融参与者：银行、资产管理公司、交易所和金融科技公司。

领导这一潮流的是一支在传统金融领域有着深厚根基的新高管团队。 Coinbase Custody 前首席执行官 Aaron Schnarch 现任执行董事。 Christopher Donovan 担任首席运营官，Steven Liu 担任 CPO，Leo Eikelman 担任 CTO。

该基金会表示，已经确认了 10 多个合作伙伴，并正在与另外 20 多个潜在合作者进行讨论。

在幕后，该开发计划正在构建合规工具，包括 KYC 和 AML 基础设施、许可金库以及旨在将Compound 贷款轨道直接插入机构工作流程的集成套件。

为什么是机构，为什么是现在

目前，Compound 的锁定总价值约为 $1.2B，低于 2021 年 9 月 $12B 的峰值。自 2018 年推出以来，Compound 已处理约 $480B 的总存款和借款量，并且在其整个运营历史中记录了零坏账。

许可的市场结构直接解决了机构对 DeFi 参与最大的反对意见：监管风险。通过创建一个只有列入白名单、经过 KYC 验证的实体才能借款的封闭环境，Compound 回避了合规问题，而正是这些问题让大多数受监管的资本处于观望状态。

竞争格局发生变化

该开发计划明确以 RWA 支持为目标，这使得 Compound 能够促进针对代币化国库券、债券和其他传统金融工具的贷款。

对于现有 COMP 代币持有者来说，战略支点既有希望，也有风险。如果机构资本流动成为现实，该协议的收入和 TVL 可能会从当前水平大幅恢复。里程碑控制的预算结构提供了一些保护，防止 5200 万美元的支出没有结果，但 1400 万美元已经被支出了。