DEX 交易量爆炸超过 9,000 倍。现在加密货币有一个新问题

如今的加密行业无论是规模还是规模都与 7 年前相比几乎不可同日而语。仅就去中心化交易所 (DEX) 而言，交易量从 2019 年增长了约 9,260 倍，到 2025 年达到创纪录的 4.7 万亿美元。然而，到 2026 年，交易量放缓至年初至今的 1.63 万亿美元。  这并不局限于某个链条或部门。流动性现在分布在更多的区块链、场所类型、协议和执行环境中，没有一种明显取代其他区块链。 SwapSpace 最近发布了《2026 年加密货币互换状况》报告，显示了这种增长的巨大程度。最清晰的发现之一来自其自己的平台数据。到 2026 年，超过 90.12% 的用户与多个区块链网络进行交互。与此同时，调查受访者并未认为 DEX、CEX 或聚合商普遍提供最优惠的费率。研究结果清楚地表明，当今的市场提供了更多的执行选择，并且没有单一场所、网络或流动性来源主导每笔交易。  DEX 交易量在 2025 年创下历史新高。来源：SwapSpace 90% 的 SwapSpace 用户是多链 SwapSpace 是一个加密货币交换聚合器，可让用户比较不同交换服务的汇率并通过单一界面交换不同的加密货币。因此，该平台在当今用户如何跨不同链进行交互方面具有显着的优势。在 SwapSpace 用户中，多链活动并不是微不足道的。 2022 年至 2026 年间，与多个网络交互的用户比例在 72.50% 至 93.66% 之间。  它在 2024 年达到最低点 72.50%，然后在 2026 年上升到 90.12%。即使在观察期的最低点，也有近四分之三的用户与多个区块链进行交互。这些数字提供了用户如何在资产和流动性分布在多个网络的市场中运作的平台级视图。更广泛的 DEX 市场也显示出类似的活动重新分布。根据 SwapSpace 报告中引用的 DeFiLlama 数据，2021 年以太坊占全球 DEX 交易量的 46.2%，而 BNB Chain 又占 39.6%。到 2025 年，以太坊的份额为 19.3%，BNB Chain 为 15.3%，而 Solana 占 33.3%，其他链合计占 32.1%。  2021 年与 2025 年区块链全球 DEX 交易量份额。资料来源：DeFiLlama，引用于 SwapSpace 的《2026 年加密货币互换状况》。SwapSpace 的内部活动数据显示，同样缺乏永久领导者。从 2020 年到 2024 年，以太坊领先平台活动，Solana 在 2025 年跃居第一，BNB Chain 在 2026 年领先。总而言之，数据显示，多链活动正在市场中发生，流动性领先地位不断在生态系统之间转移。  按 2019 年、2025 年和 2026 年 SwapSpace 活动份额划分的领先网络。资料来源：SwapSpace 内部数据。  碎片化并不止于区块链层面 多链图片仅捕获了一层碎片化。流动性也分布在各个区块链生态系统中。该报告援引 DeFiLlama 跟踪的以太坊上约 1,950 个协议、BNB Chain 上的 1,200 多个协议、Arbitrum 和 Base 上的各 1,000 多个协议为对象。这些协议可以包含不同的池、资产和执行机制。例如，在以太坊上操作的用户不一定会访问一个统一的流动性环境。这就产生了两层复杂性：流动性在区块链生态系统之间分配，并在其中的协议和池之间分配。这种区别很重要，因为即使不添加另一个网络，可能的执行路径的数量也可以扩展。交易可能不仅涉及选择一条链，还涉及在该链内寻找多个潜在的流动性来源。从这个意义上说，将市场简单地描述为“多链”低估了执行层本身的碎片化程度。 DEX 增长催生了混合市场 DEX 交易大幅增长，但并没有取代中心化交易所。在 2025 年达到创纪录的 4.7 万亿美元后，尽管更广泛的加密货币市场已经降温，但 DEX 活动在 2026 年仍然很重要。中心化交易所仍然处理大部分现货交易，而去中心化交易所正在永续期货等领域取得进展。结果是一个更加混合的市场。交易者现在根据流动性、资产可用性、交易规模和市场状况在集中式和分散式场所之间流动。加密货币交易正变得更加分散，而不是转向一种主导模式。最优惠利率仍然很重要，但它不是唯一的可变价格仍然是用户评估掉期的核心。根据该报告的潜在类别分析，SwapSpace 估计 61.86% 的调查受访者看重最佳速率，而多链访问的这一比例为 52.51%，稀有代币支持的比例为 39.91%。不同用户群体之间的差异变得更加明显。在加密原生高级用户中，97% 的人看重多链访问，91% 的人看重最佳率，87% 的人看重稀有代币支持。交易者和商业用户最重视最佳汇率（88%），而 61% 的人重视多链访问，52% 的人重视稀有代币支持。主流通才更加平衡，76% 的人同时重视最佳费率和多链访问。 2025 年按用户细分划分的交易所功能偏好。来源：SwapSpace 调查。这些数字表明价格仍然很重要，但用户可以同时通过多个变量来评估交易。报价可能与访问特定网络或资产有关。当受访者被问及哪种场地类型在他们的经历中提供最优惠的价格时，也会出现同样的模糊性。答案分布在 DEX、CEX、聚合商中，并且“取决于具体情况”，没有任何一个类别成为压倒性的选择。 SwapSpace 的提供者数据添加了另一层上下文。在完成至少两次交易的用户中，70% 的用户在下一笔交易中选择了不同的流动性提供商，而 30% 的用户则返回到同一家。研究结果表明，“最佳”可能是特定于交易的，而不是某个场所或提供商的永久财产。掉期的服务不仅仅是交易 该调查还显示，加密货币掉期发生在不同的环境中。接收资金和个人付款是受访者中最常见的加密货币用例，其次是短期和长期交易，而商业付款排名较低。当受访者被问及他们看重哪些额外的平台功能时，商品和服务支付排名最高，其次是现金返还和自动掉期。法定提款、Telegram 功能以及借贷排名较​​低。交易触发因素也同样多种多样。突然的价格波动和投资组合重新平衡是掉期的主要触发因素，而新闻和紧急需求也出现了，影响者信号排在最后。这些发现意味着相同的交易所基础设施可以支持不同的目标，从响应价格变动和管理投资组合到接收资金或付款。这也意味着跨事务的执行要求不一定相同。对突然的市场波动做出反应的交易者可能会优先考虑与作为付款一部分交换资产的人不同的条件。大多数用户在不同的交易所之间切换以进行下一次交换 基于意图的执行降低了界面的复杂性 针对这种分散环境的一种新兴响应是基于意图的执行。用户无需选择交易所、区块链或交易路线，只需陈述他们想要实现的目标。然后，竞争系统找到完成交易的方法。 UniswapX、1inch Fusion 和 NEAR Intents 等平台已经使用该模型的版本。随着加密货币流动性遍布更多场所和网络，这种方法可以通过将路由决策转移到后台来使交易变得更容易。市场可能保持分散，而用户体验却变得更加简单。但这意味着更多的复杂性必须在幕后处理。  平台处理这种复杂性的方式可能有所不同。基于意图的执行是一种方法，但不是唯一的一种。最终，重要的是用户是否可以访问他们所需的网络和流动性，而无需自己解决潜在的复杂性。  DEX 发布后交易量爆炸超过 9,000 倍。现在加密有一个新问题首先出现在 BeInCrypto 上。