EntropyIO 在 Hyperliquid 上列出了 IPO 前的永久权益，但 OpenAI 合约在有人交易之前就被摘牌了

HIP-3 部署者筹集了 1400 万美元，将私人公司投机引入 DeFi，尽管其 OpenAI 产品因零活动而悄然消失

EntropyIO 是一种基于 Hyperliquid 的 HIP-3 基础设施构建的新型永久期货部署器，其推出的目标是让交易者在私营公司上市之前对其进行投机。该平台在股票代码 io:OAI 下注册了 OpenAI 合约，但市场在没有记录任何交易的情况下就被摘牌。

实际的故事比简单的 OpenAI 列表更有趣也更复杂。 EntropyIO 真正的旗舰产品是最大杠杆率为 3 倍的 Anthropic 首次公开募股前永续合约 (io:ANTH) 和最大杠杆率为 10 倍的 SanDisk 股票永续合约 (io:SNDK)，这两种产品均于 2026 年 8 月 24 日平台推出时上线。

EntropyIO 实际构建了什么

该平台作为 Hyperliquid 上的 HIP-3 市场部署者运行，该名称允许其在去中心化交易所上创建和管理永续期货市场。

EntropyIO 在 Ribbit Capital 领投的一轮融资中筹集了 1400 万美元。最重要的是，大约 4000 万美元的 HYPE 代币被保留用于质押，以支持部署者的运营。

该团队来自 Citadel 证券、Optiver 和 Millennium 等传统金融巨头。

首次公开募股前永续债券的运作方式与典型的加密货币永续债券不同。定价模型跟踪隐含的公司估值而不是现货价格，因为这些公司没有公开交易的股票。 Anthropic 合约的 1 美元价格单位相当于 10 亿美元的隐含估值。推出后，Anthropic 的隐含市值短暂触及 2 万亿美元左右。

OpenAI 合约并非如此

EntropyIO 确实在 io:OAI 代码下注册了 OpenAI 永续合约。但该合约随后因不活跃而被摘牌，这意味着在被移除之前没有人真正进行交易。

之前的 HIP-3 运营商 Ventuals 曾在 Hyperliquid 上为 OpenAI 和 Anthropic 的 IPO 前永续者运营市场。 Ventuals 于 2026 年 6 月关闭并摘牌了这些产品，大约是 EntropyIO 推出前两个月。

定价和风险系统如何运作

EntropyIO 使用定制预言机与流动性加权设计相结合来生成价格信息。结算机制依赖于链上共识或时间加权平均价格计算，这有助于消除薄订单簿往往产生的价格波动。

这些定制的预言机系统的存在是为了防止交易量较低时自然发生的交易操纵。

值得注意的是，这些合同不提供任何形式的股权、投票权或股息。交易者纯粹是在猜测隐含估值。这些合约是合成工具，对标的公司没有任何索赔权。

这对链上衍生品意味着什么

HIP-3框架允许第三方部署者在Hyperliquid的基础设施上创建市场，有效地将交易所变成一个平台而不仅仅是一个交易场所。

OpenAI 下架是一个有用的现实检验。仅仅因为你可以为某样东西创造一个永久的市场，并不意味着有人会出现来交易它。相比之下，Anthropic 似乎吸引了足够的交易兴趣，有理由继续上市。

Anthropic 推出后不久出现的 2 万亿美元隐含估值表明，这些市场的早期价格走势可能反映的是投机泡沫，而不是真正的价格发现。 Anthropic 的最后几轮私人融资对该公司的估值仅为该数字的一小部分。