ESMA主席：MiCA监督计划从起草转向监督
核心要点
- 要点 ESMA 在 MiCA 下的 2027 年重点将从发布规则转向协调欧盟国家监管机构的监管实践。
- ESMA 计划协调 CASP 的定期报告并开发通用风险指标和监管仪表板。
- 该工作计划称，ESMA 打算： 协调 CASP 向国家监管机构的定期报告。
随着加密资产市场法规 (MiCA) 从起草阶段进入日常实施阶段，ESMA 概述了计划如何监督整个欧盟的加密资产规则。在周一公布的 2027 年工作计划中，监管机构表示，其协调工作将越来越集中于监管，特别是围绕运营弹性、外包控制以及企业是否在欧盟内保持足够的实际存在和运作能力。
ESMA 主席维雷娜·罗斯 (Verena Ross) 向欧洲议会经济和货币事务委员会表示，监管机构的优先事项已“从规则制定转向监管和融合”。这一信息与投资者保护和市场信心密切相关，MiCA 的框架现在要求各国监管机构进行一致的监督。
ESMA 在 MiCA 下的 2027 年重点将从发布规则转向协调欧盟国家监管机构的监管实践。
运营弹性和外包风险管理被强调为加密资产服务提供商（CASP）监管的关键领域。
ESMA 计划协调 CASP 的定期报告并开发通用风险指标和监管仪表板。
MIDAS（ESMA 用于监控潜在市场滥用的集中系统）应在 2027 年达到全面运行准备状态，并计划在董事会批准后进一步增强。
ESMA 打算将监管结果纳入欧盟委员会预计于 2027 年 6 月进行的 MiCA 审查中。
从规则制定到监管趋同
MiCA 的实施正在重塑整个欧洲的监管工作流程。 ESMA 不再主要关注设计要求，而是准备确保这些要求在各国以一致的方式执行。罗斯将此视为向监管和“趋同”的转变，并建议企业无论在欧盟境内的哪个地区运营，都应该有类似的期望。
该监管机构主席还强调，ESMA 希望创新在一个为受监管实体提供明确性的同时保护投资者的结构内“蓬勃发展”。这种混合——允许活动继续进行，同时加强监管——直接体现在 ESMA 2027 年计划的操作细节中。
2027 年监管重点：弹性、外包和欧盟的实际存在
ESMA 的工作计划制定了一系列监管主题，旨在缩小监管加密资产服务提供商 (CASP) 的国家监管机构之间的合规差距。 ESMA 选出的领域包括：
运营弹性，反映了 CASP 在中断期间保持运作的需要，而不是依赖于脆弱的流程。
，反映了 CASP 在中断期间保持运作的需要，而不是依赖于脆弱的流程。外包风险，包括对外部供应商的依赖如何造成控制和连续性问题。
，包括对外部供应商的依赖如何造成控制和连续性问题。欧盟内部运营充足，重点关注企业在欧盟内部是否保持足够的运营能力。
，重点关注企业在欧盟内部是否保持足够的运营能力。流动性考虑因素在市场条件紧张的情况下可能变得至关重要。
在紧张的市场条件下，这些考虑因素可能变得至关重要。反向招揽，该领域的行为可能会引发有关 MiCA 义务如何适用于跨境场景的问题。
，在这一领域，行为可能会引发有关 MiCA 义务如何适用于跨境场景的问题。资产分类，反映了正确确定加密资产监管方式的实际重要性。
ESMA还表示打算加强各国监管机构之间的协调。对于市场参与者来说，这一点很重要，因为监管差异可能会转化为不均匀的合规要求、不同的报告期望以及不一致的执法结果。 ESMA 对融合的重视旨在随着 MiCA 的成熟限制这种变化。
统一的报告和风险仪表板
除了外包和弹性等特定主题之外，ESMA 还计划标准化监督信息的收集和使用方式。该工作计划称，ESMA 打算：
协调 CASP 向国家监管机构的定期报告。
to national regulators.推广可跨司法管辖区进行比较的通用风险指标。
可以跨司法管辖区进行比较。开发监督仪表板以支持持续监控和一致的风险评估。
这些步骤意义重大，因为它们将监管情况转向可衡量的可比性。当报告格式和风险信号保持一致时，监管机构可以更轻松地检测异常值、识别模式并以更高的一致性应用干预措施。对于 CASP 来说，协调还可以减轻因必须满足不同国家的不同报告期望而经常带来的合规负担。
MIDAS 监控系统将于 2027 年做好运行准备
ESMA 还计划扩大其市场监控的集中方式。该工作计划确认了推进 MIDAS 的计划，MIDAS 是 MiCA 下监控潜在市场滥用的系统。
根据该计划，ESMA 预计 MIDAS 第一阶段将“于 2027 年全面投入运营”。 ESMA 此前于 2 月份披露了第二阶段的计划。 2027 年工作计划进一步指出，增强功能将包括额外的分析功能和可用数据类型的扩展。
下一组升级计划于第四季度推出，但据称需要获得董事会批准。这种条件值得注意：虽然方向明确，但范围和确切的时间表仍可能取决于内部治理。
从投资者和市场诚信的角度来看，加强监管能力是将 MiCA 转变为可执行框架而非纯粹概念性框架的核心部分。随着系统能力的增强，监管机构也许能够更早地发现可疑模式并更快地采取行动——特别是如果各个司法管辖区的基础报告和风险指标也保持一致的话。
将执法纳入 MiCA 的下一个审查周期
ESMA 的计划还将监管与欧盟层面监管流程的下一步联系起来。该监管机构表示，计划借鉴其监管经验，协助欧盟委员会对 MiCA 进行审查，预计将于 2027 年 6 月进行。
这很重要，因为执法现实往往会揭示法律文本可能需要调整的地方——无论是由于实际实施的挑战、模糊的解释，还是现有规则未完全涵盖的新风险。 ESMA 表示打算在审查后准备任何立法提案，这表明监管机构希望其监督工作能够影响 MiCA 的发展。
读者应该关注 ESMA 的统一报告标准及其 MIDAS 增强功能是否会在欧盟成员国之间带来更加一致的监管结果。剩下的问题是，各国监管机构在实践中的协调速度有多快，尤其是在运营弹性预期、外包控制以及 2027 年开始时风险指标如何转化为具体执法行动方面。