韩国要求散户投资者接触杠杆ETF之前进行模拟交易

在 Kospi 指数上涨 76% 以及导致一些零售投资组合损失一半的残酷调整之后，监管机构正在迫使新投资者在使用杠杆之前先进行练习。

韩国金融监管机构已决定，如果散户投资者想要交易杠杆产品，他们将必须获得特权。从 2026 年 8 月 19 日开始，希望交易单股杠杆 ETF 和 ETN 的首次投资者必须首先完成强制性模拟交易课程，通过教育要求，并在下单真实订单之前存入至少 3000 万韩元（约合 21,000 美元）的现金。

新规则实际要求什么

金融服务委员会和韩国交易所设计的要求有一个明确的目标：在人们失去衬衫之前放慢速度。新散户投资者必须在KRX平台上完成至少五个交易日的模拟交易，每个交易时段至少记录一小时。这是五个不同的日子，而不是一个下午塞满五个小时。

除了模拟交易之外，投资者还必须接受三个小时的教育培训。该课程重点关注杠杆产品的机制，包括即使标的股票横向波动也可能侵蚀回报的负面复合效应。

集会、狂热和清算

在半导体需求、人工智能乐观以及往往令监管机构担忧的零售热情的共同推动下，Kospi 指数在 2025 年飙升 76%。到2026年6月，该指数已突破9,300点。

随后，单一股票杠杆 ETF 于 2026 年 5 月 27 日推出。该产品立即受到欢迎。每日交易量飙升至 10 万亿韩元以上，新 ETF 管理的资产在推出后不久就达到了 17.6 万亿韩元的峰值。受到三星电子和 SK 海力士等已经炙手可热的公司的放大回报承诺的吸引，散户投资者纷纷涌入。

当韩国综合指数从 6 月高点回调时，杠杆产品加剧了痛苦。据报道，2026 年 5 月下旬至 7 月中旬期间，散户投资者损失了约一半的投资。到 7 月下旬，交易量在 7 月 31 日之后暴跌，仅在 8 月第一周（即 8 月 4 日至 8 月 10 日），净赎回额就达到 1.4 万亿韩元。

为什么监管机构选择教育而不是禁止

教育部分针对特定的知识差距。许多在 5 月至 6 月狂热期间购买杠杆 ETF 的散户投资者可能不了解每日重新平衡是如何运作的。 2 倍杠杆 ETF 并不只是在一周或一个月内将您的回报翻倍。它使每日回报翻倍，这意味着在波动的市场中，即使基础股票的最终价格与开始时的价格完全相同，复利也可能对您不利。

3000万韩元的现金押金要求提高了参与的经济风险。加上五天模拟交易和三小时课程的时间投入，总摩擦足以阻止随意投机，同时仍可供认真的投资者使用。