比特币牛市周期峰值可能由全球 ETF 需求推动

要点 全球机构需求可能推动比特币牛市周期见顶。

更广泛的 ETF 准入可能会将采用范围扩展到美国以外。

稳定币流动性和 RWA 轨道可以支持下一阶段。

全球 ETF 需求可能塑造比特币的周期峰值

加密货币市场分析平台 Cryptoquant 的创始人兼首席执行官 Ki Young Ju 表示，当前比特币牛市周期的顶峰可能是由美国以外的机构资本和交易所交易基金 (ETF) 推动的。他在 8 月 27 日的 X 帖子中提出了这一预测，指出在美国产品帮助扩大监管风险之后，国际市场准入是潜在的需求来源。

鞠表示：

“本次牛市周期的顶峰可能是由美国以外的机构资金和 ETF 推动的。”

他指出韩国是美国境外仍然存在的障碍的一个例子。他表示，该国没有现货比特币ETF，散户投资者无法购买国外上市的现货比特币ETF，大多数公司仍然无法开设交易所账户来购买BTC。韩国已开始允许企业分阶段参与，金融服务委员会 (FSC) 路线图为约 3,500 家上市公司和合格专业投资者制定了阶段性参与计划。金融公司和其他公司仍然被排除在该框架之外。

Ju 举例说明了广泛的零售渠道可能预示着周期的顶峰：“这个周期的顶峰可能是韩国一家地区银行的银行家向一位奶奶推荐现货比特币 ETF 来作为她的储蓄。”

该预测将注意力从美国资金流向仍无法获得或发行有限的受监管比特币投资产品的市场转移。美国证券交易委员会 (SEC) 于 2024 年 1 月批准了现货比特币交易所交易产品，允许投资者通过传统经纪和投资账户获得风险敞口。朱认为，其他地方的类似准入可以扩大周期下一阶段的参与范围。

机构构建比特币和代币化基础设施

机构采用已经超出了直接购买比特币和持有现货 ETF 的范围，尽管访问和服务提供仍然参差不齐。 Strategy 的比特币银行采用指数评估了交易、托管、数字资产产品、融资和企业参与等领域的 25 家主要机构。银行采用率排名显示总体采用率为 32%，这表明银行有相当大的空间来扩展其数字资产能力。

Ju 预计，代币化现实世界资产（RWA）可以成为金融基础设施的另一个组成部分，以支持更广泛的采用。截至 8 月 29 日，RWA.xyz 的全球市场概览显示，分布式资产价值为 386.3 亿美元，较 30 天前增长 2.65%。此类产品构成代币化 RWA 市场的一部分，将包括政府证券和私人信贷在内的资产债权转移到基于区块链的系统上进行发行、结算和转让。

稳定币流动性可以支持更广泛的市场准入

随着监管准入的扩大，更深层次的稳定币市场可以为机构提供更多的交易、结算和跨境转移流动性。国际清算银行（BIS）表示，稳定币展示了更快、可编程支付的潜力，同时警告说，当前的设计可能会带来金融诚信、流动性和货币风险。其评估表明，扩大链上金融基础设施并不能消除监管或运营方面的担忧。

比特币的固定供应限制和去中心化结算仍然独立于为投资者提供通道的受监管基金和代币化金融轨道。扩大 ETF 发行范围可能会在不改变网络基础设计的情况下扩大比特币的获取范围。 Ju预计投资准入和配套基础设施将扩展到美国市场之外。

他的描述是在美国比特币 ETF 迅速采用之后进行的，现货基金在头两年累计了约 570 亿美元的净流入。 “到目前为止，这只是美国的采用故事，但下一阶段是全球制度化，具有更深的稳定币流动性和 RWA 轨道，”Ju 指出，并补充道：

“更多机构将持有比特币作为战略资产，而许多仍然缺乏 ETF 的国家的准入将会改善。”

该预测重点关注更广泛的国际 ETF 可用性、机构持股和基于区块链的金融基础设施，这些条件可能影响比特币下一阶段的采用。