随着美国国债收益率飙升，比特币回落，加密货币 ETF 吸金 23.9 亿美元

Hilbert Group 的数据显示，尽管随着美国十年期国债收益率攀升至 5.20%，比特币下跌 4.3%，但加密货币 ETF 每周仍吸引了 23.9 亿美元的资金流入，将 2026 年净流量推回到零以上。

摘要 ETF 每周流入 23.9 亿美元，扭转了年初至今 7 月份达到 58 亿美元的赤字。

随着十年期国债收益率从约 4.95% 升至 5.20%，比特币下跌 4.3% 至 83,500 美元。

Hilbert 的 Jesse Marre 认为 89,000 美元是突破水平，可能会向 95,000 美元迈进。

Marre 警告称，未来美国政府可能会重写由机构主导的加密货币规则。

在纳斯达克 First North 上市的数字资产投资公司 Hilbert Group 于 9 月 28 日发布了每周市场更新。高级投资组合经理 Jesse Marre 在向 crypto.news 提供的评论中表示，在政府债券收益率上升给比特币和美国股市带来压力的一周内，持续的 ETF 购买表现突出。

尽管比特币在最近的反弹后回落，但马尔表示，资金流入仍在继续，重复了前一周的负面发展模式，未能造成需求的持久下降。

加密货币 ETF 资金流入抹去了今年的损失

对于 Marre 来说，23.9 亿美元的吸纳量是本周最强劲的数字，因为它使年度 ETF 流量在 7 月份最严重时出现 58 亿美元的赤字之后回到正值区域。

“比特币在收益率突破时下跌了 4.3%，但资金流仍然到来，这与我们上周看到的坏消息未能持续的模式相同。”

投资组合经理表示，ETF 净资产总额约为 1,080 亿美元，仍低于 1,520 亿美元的峰值。他指出，当基金资产达到早些时候的高点时，比特币交易价格为 125,000 美元。

9 月 27 日关于美国比特币 ETF 流入的报告详细介绍了每周需求背后的美国资金。该报告援引 Farside Investors 的数据称，贝莱德的 IBIT 流入量约为 11.6 亿美元，其次是富达的 FBTC，流入量为 7.016 亿美元，ARK 21Shares 的 ARKB 流入量为 2.947 亿美元。

根据同一份报告，摩根士丹利的 MSBT 吸引了 2.033 亿美元，这是自 4 月份推出以来的最大单周融资额。在 9 月 21 日至 25 日的五个交易日中，每日资金流入从周一的约 9.99 亿美元下降至周五的 1.345 亿美元，但每天仍保持正值。

在最初的抛售之后，国债收益率仍然很高

根据 Marre 的说法，市场相对平静，直到周三，十年期国债收益率突破之前的高点，从 4.95% 左右升至 5.20%。

他没有指出这一举措背后的单一经济释放，而是将其归因于现有的上升趋势、通胀担忧以及对政府财政可持续性的怀疑。

“在没有催化剂和没有回撤的情况下，25个基点突破高点是数据驱动的重新定价的另一种信号。它表明，现在的趋势和财政担忧本身就足够了。”

Marre 表示，在抛售期间，标准普尔 500 指数下跌 1.2%，纳斯达克指数下跌 1.4%，比特币下跌 4.3% 至 83,500 美元。在他发表评论时，波动性已经缓解，标准普尔指数已回到 7,750 点，但美国国债收益率仍接近高位。

由于债券收益率保持在这些水平，投资组合经理警告不要将平静的交易视为压力已经结束的证据。

“收益率处于高位且波动性受到抑制并不等同于压力得到解决。”

9 月 25 日发布的有关比特币 83,000 美元支撑测试的早期报道显示，在突破 87,000 美元之后，比特币价格约为 83,455 美元。在那份报告中，交易员 Daan Crypto Trades 确定了 83,500 美元至 85,000 美元的交易区间，而 Ardi 表示，损失 83,000 美元可能会带来 81,000 美元的损失。

比特币需要 89,000 美元才能打开通往 95,000 美元的道路

展望较窄的每日交易区间，Marre 表示，比特币每周在 82,400 美元至 87,500 美元之间盘整，与强劲反弹后的暂停一致。

如果没有新的催化剂，他预计交易将保持在该区间内。在此之上，他确定大约 89,000 美元为突破口，突破该水平后可能会向 95,000 美元走势。

在下行方面，投资组合经理将支撑位定为 80,000 美元，然后是 77,000 美元。在他的评估中，跌破 77,000 美元将带来新的抛售压力，并损害看涨结构，而目前的趋势仍然向上。

在期权市场，Marre 将 DVol 定为 35 左右，并将看涨期权和看跌期权的定价描述为相对对称。他表示，5 个 delta 看涨期权的隐含波动率接近 39%。

根据他的评估，隐含波动率仍低于实际波动率，尽管随着比特币实际价格波动的缓和，差距已从 7 个百分点缩小到大约 1 到 1.5 个百分点。

尽管价格收窄，马尔表示，期权卖家在现行价格下仍获得很少的价值。

SEC 指南在没有国会立法的情况下推进了加密货币规则

除了市场走势之外，Marre 还指出了 SEC 关于证券法应用于加密货币代币的进一步指导。在他的解释中，该指南为通过质押和回购向持有人合法分配收入开辟了道路。

在 CLARITY 未能通过之后，他表示 SEC 和 CFTC 正在迅速采取行动，通过其现有权力建立部分监管框架。

对于美国投资者来说，早先于 9 月 18 日发布的关于 SEC 代币化股票框架的报告描述了一条单独的五年路径，要求批准的股票代币保留相关股票的经济权、投票权、股息权和清算权。该报告还指出，该豁免仍需 SEC 修改。

尽管对这些机构的做法表示欢迎，但马尔警告说，在国会之外采取的措施可能会被美国证券交易委员会不太支持的未来政府所改变。他认为政治风险还要两年多才能出现，并表示变革的持久性部分取决于变革的深入程度。

“以这种方式编写的每一条规则都是未来政府可以重写的规则，这使得未来两年不再关注发布什么内容，而是更多地关注在窗口关闭之前它嵌入的深度。”

在 9 月 28 日更新的日历中，Marre 列出了周三的 PCE、核心 PCE、GDP 和芝加哥 PMI，随后是周四的 ISM 制造业和周五的非农就业数据。他表示，这些消息将有助于确定美国收益率的走向，并为美联储下一步行动提供进一步的见解。