随着山寨币 ETF 竞赛的升温，SEC 收到 21Shares Injective ETF 的修订版 S-1/A 文件

拟议的基金将在纳斯达克以 TINJ 代码进行交易，并通过 FTSE Injective Index 跟踪 INJ 代币，并在策略中内置酌情质押。

美国证券交易委员会 (SEC) 已收到 21Shares Injective ETF 的修订注册声明，使拟议基金距离成为公开交易产品的可能性又近了一步。修订后的 S-1/A 更新了 2025 年 10 月起的原始文件，并将为传统投资者提供对 Injective Network 原生代币 INJ 的受监管访问权限。

如果获得批准，该 ETF 将在纳斯达克上市，股票代码为 TINJ。该基金的策略集中在通过 FTSE Injective Index 被动跟踪 INJ 代币表现，还有一个额外的变化：酌情持有部分资产以提高回报。

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文件揭示了什么

21Shares Injective ETF 的结构为特拉华州法定信托，由 21Shares US LLC 赞助。最初的 S-1 于 2025 年 10 月 20 日提交给 SEC，随着审查过程的继续，这一最新修正案使注册保持活跃并更新。

初步招股说明书明确指出，股票尚未公开交易，现阶段未包含任何财务报表。

该基金计划自行决定持有部分 INJ 股份，这一策略旨在优化业绩，同时保持在监管范围内。到 2025 年，INJ 的质押回报每年在 9.3% 到 13.62% 之间，这使得 ETF 的收益率是大多数以股票为主的产品无法比拟的。

截至 2026 年 9 月 1 日，INJ 的流通量约为 9280 万枚，市值接近 4.88 亿美元。

21Shares 和山寨币 ETF 前沿

21Shares 对于用传统金融包装来包装数字资产并不陌生。其现有产品包括：21Shares Injective Stake ETP 已向欧洲投资者开放，这使得此次向美国提交的文件成为现有产品线的合理延伸。

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该公司也是第一批将现货比特币和以太坊 ETF 引入美国市场的发行人之一，与 ARK Invest 合作推出了 ARK 21Shares 比特币 ETF。

在 2024 年 1 月推出现货比特币 ETF 和同年晚些时候推出现货以太坊 ETF 之后，资产管理公司一直在竞相申请产品，涵盖 Solana、XRP、莱特币、卡尔达诺以及越来越多的 Layer-1 和 DeFi 代币。

为什么选择 INJ，为什么现在

Injective 是基于 Cosmos SDK 构建的第 1 层区块链，专为去中心化金融应用而设计。其重点领域包括去中心化交易所、衍生品和跨链交易基础设施。

2025 年，质押收益率徘徊在两位数的低位，提供了纯价格跟踪产品无法复制的性能推动力。

4.88 亿美元的市值值得仔细审视。相比之下，比特币的市值以万亿计，甚至以太坊在大多数市场条件下也轻松地位于 200B 美元以上。一只仅吸引数千万资产的 INJ ETF 可能占该代币总流通量的很大一部分。

选择富时综合指数作为基准也值得注意。伦敦证券交易所集团的子公司富时罗素一直在扩大其数字资产指数产品。

根据文件，托管安排尚未最终确定，这是美国证券交易委员会可能希望在批准之前敲定的另一个细节。