比特币期权引领第三季度加密货币到期 $16.6B

比特币和以太坊期权价值近 166 亿美元，将于 2026 年第三季度到期，两个市场的看涨期权未平仓合约均超过看跌期权。

摘要 Coinbase 表示，价值 166 亿美元的比特币和以太坊期权将于 9 月份季度到期。

比特币名义价值为 147.3 亿美元，有 186,000 个未平仓合约，总体看跌/看涨比率为 0.52。

以太坊名义价值为 19.2 亿美元，未平仓合约为 756,100 份，到期看跌期权与看涨期权比率为 0.57。

今天 Coinbase 的快照中，比特币的最大痛苦为 72,000 美元，而以太坊的相应水平为 2,200 美元。

以太坊最大的看涨期权集中度是 3,000 美元，而不是 30,000 美元，目前约有 43,000 份未平仓合约。

根据 Coinbase Markets 的数据，比特币约占名义价值 147.3 亿美元，而以太坊约占 19.2 亿美元。其 9 月 15 日的市场更新显示，未平仓合约数量为 186,000 份 BTC 合约和 756,100 份 ETH 合约。

对于 Deribit 上的季度合约，9 月期权于该季度最后一个星期五 08:00 UTC 到期。该交易所的官方到期政策将 2026 年第三季度结算日定为 9 月 25 日星期五。

近 $16.6B 的 BTC 和 ETH 期权将于 2026 年第三季度到期。

比特币：本机：

→ ~$14.73B 名义上

→ 18.6 万份 OI 合约

→ 看跌期权与看涨期权比率：0.52

→ 最大痛苦 72,000 美元

→ 最大的看涨期权集中度约为 7 万美元，额外可观的上行持仓量为 8.5 万美元…… pic.twitter.com/S3shuqjRX2 — Coinbase Markets 🛡️ (@CoinbaseMarkets) 2026 年 9 月 14 日

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比特币期权占第三季度到期的大部分

比特币占 Coinbase Markets 报告的名义总价值的近 89%。 BTC看跌期权与看涨期权比率为0.52，表明当前仓位的看跌期权未平仓合约低于看涨期权未平仓合约。

罢工风险分布在多个层面。 Coinbase Markets 发现，最大的 BTC 看涨期权集中度约为 70,000 美元，而相当大的看涨期权持仓量仍保持在 85,000 美元和 90,000 美元，并延伸至 100,000 美元。该公司将这一设置描述为“倾向于更高的罢工”。

比特币的最大痛苦水平为 72,000 美元。最大痛苦是指在该模型下最大数量的期权价值将到期而变得毫无价值的罢工。它并不代表保证的结算价格或确认的支撑位。

正如 crypto.news 之前报道的那样，在 8 月份价值 64 亿美元的比特币期权到期期间也应用了同样的区别，当时较低的看跌期权比率和最大痛苦水平表明了定位，但并没有决定比特币的最终价格。

在 9 月 15 日的交易中，根据可用市场数据，比特币仍保持在 78,000 美元附近。 Investing.com 历史数据显示，比特币交易价格接近 77,900 美元，使现货价格高于 72,000 美元的最大痛苦水平，低于 85,000 美元、90,000 美元和 100,000 美元的较大上涨空间。

9 月份衍生品头寸已显示出在季度结算前对上行敞口的需求。据 crypto.news 报道，Bitfinex 分析师认为下行保护集中在 68,000 美元至 75,000 美元之间，而看涨期权定位有利于 80,000 美元以上的走势。

以太坊期权集中在 3,000 美元的行使价

尽管以太坊的未平仓合约数量较多，但其名义价值所占份额较小。 Coinbase Markets 报告称，约有 756,100 份 ETH 期权合约，名义价值为 19.2 亿美元，看跌期权与看涨期权比率为 0.57。

最大的以太坊看涨期权集中度为 3,000 美元，Coinbase 统计了大约 43,000 个合约。一些二级报告错误地将这一水平列为 30,000 美元，但最初的 Coinbase Markets 帖子显示为 3,000 美元。

以太坊的最大痛苦水平接近 2,200 美元。根据 Investing.com 市场数据，ETH 在 9 月 15 日交易时段的交易价格约为 2,510 美元，现货价格高于最大痛苦值，低于 3,000 美元的行使价，这是最大的看涨期权集中度。

3,000 美元的价格水平也出现在最近的技术预测中。在相关的 crypto.news 报道中，分析师表示，每周收盘价高于 2,550 美元区域可能会打开通往 3,000 美元的道路。该预测仍然是技术评估，并没有确定以太坊将在何时到期。

看涨期权超过看跌期权，但不保证价格更高

Coinbase 将第三季度的设置描述为有利于更高的执行价格，因为比特币和以太坊的看涨期权未平仓合约均超过了看跌期权未平仓合约。 0.52 BTC 比率和 0.57 ETH 比率显示，未平仓合约中明显向看涨期权倾斜。

大量看涨仓位并不意味着每个交易者都预计价格会上涨。期权可以买卖，而专业交易者通常通过价差、对冲和波动性策略将看涨期权和看跌期权结合起来。

Crypto.news 指出，在 8 月份比特币到期期间也存在同样的限制，当时未平仓合约数据显示看涨头寸，但没有透露每次看涨期权是否代表定向多头头寸。

加密货币衍生品的活动仍然很高。根据 Deribit 的月度统计数据，8 月份比特币期权成交额达到 561.3 亿美元，而以太坊期权成交额总计 71.4 亿美元。本月 BTC 期权合约成交量达到 775,731 份，而 ETH 合约成交量超过 323 万份。

当前的 9 月到期时间比最近报道中引用的上一个季度末事件要长。 Crypto.news 报道称，6 月份到期的季度包含约 93 亿美元的比特币期权和另外 16 亿美元的以太坊期权。

6 月份到期的比特币合约数量约为 153,500 份，而 Coinbase Markets 报告的当前第三季度仓位为 186,000 份 BTC 合约。

9 月 25 日到期是在美国发生重大政策事件之后

在季度期权结算之前，交易者面临着几项可能影响加密货币价格和波动性的美国政策事件。参议院计划于 9 月 15 日对《清晰法案》进行程序性投票，而美联储将于 9 月 16 日宣布下一次货币政策决定。

美国国债收益率上升和美联储再次加息的预期仍然是比特币面临的宏观环境的一部分。现货 ETF 流量、利率预期和政府债券收益率是交易员在 9 月美联储会议之前关注的主要变量之一。

Crypto.news 的另一份报告显示，在决定出台之前，比特币的近期交易区间约为 78,000 美元至 82,000 美元，国债收益率和现货需求将市场拉向不同的方向。

根据 Deribit 的官方合约规则，季度比特币和以太坊期权将于 3 月、6 月、9 月和 12 月最后一个星期五的 08:00 UTC 到期。因此，当前第三季度合约将于 9 月 25 日结算。