贝莱德预计稳定币将迎来价值 5 万亿美元的人工智能新交易
核心要点
- 在区块链赢得经济学之前，稳定币可能会赢得机器钱包 支付公司已经在争夺这些交易的转移方式。
- Stripe 和 Tempo 正在开发机器支付协议，该协议可以通过稳定币或传统支付方式结算交易。
- 稳定币发行者可能会获得交易需求，而处理这些传输的网络则单独竞争，将更高的吞吐量转化为经济价值。
以太坊和竞争对手网络仍然必须证明稳定币活动的增加可以转化为其原生资产的价值。
稳定币每年处理的交易量已达到数万亿美元，为加密货币提供了机器原生商业的早期基础。
贝莱德表示，人工智能可以创造一类新的稳定币客户：无需人类批准即可连续消费的机器。
全球最大的资产管理公司看到，人工智能系统越来越自主地购买数据、访问软件并自行获取计算资源，这可能会为数字资产带来除交易和人工支付之外的新交易需求来源。
这一前景是贝莱德新报告《机器原生经济》的核心，该报告认为人工智能最终可能会改变经济活动的发起者。软件可以执行数千个小交易来完成任务，而不是人们做出单独的付款决定。
据贝莱德称，稳定币进入该市场的流通量已超过 3000 亿美元，到 2025 年调整后的交易量约为 11.2 万亿美元。该公司计算出，2020 年至 2025 年间，交易量复合年增长率为 80%，而美国自动清算所 (ACH) 网络的复合年增长率约为 8.5%。
去年 ACH 仍处理了约 93 万亿美元，这反映出稳定币距离最大的传统支付渠道还有多远。贝莱德还警告不要直接将稳定币活动与维萨卡和万事达卡进行比较，因为网络衡量交易的方式不同。
然而，潜在的更大转变在于交易行为而不是现有交易量。
搜索信息或计算能力的人工智能代理可以为单个 API 调用、数据馈送或处理能力单位重复付费。这些交易的价值可能只有一分钱，而且全天候进行，形成了一种与主要围绕人类客户设计的卡购买或银行转账明显不同的支付模式。
这为稳定币提供了一个机会，因为软件可以将它们保存在可编程钱包中并结算交易，而不需要人批准每笔付款。
在区块链赢得经济学之前，稳定币可能会赢得机器钱包
支付公司已经在争夺这些交易的转移方式。
Coinbase 的 x402 协议使用网络的 HTTP 402“需要付款”状态，让服务在返回数据或其他资源之前要求付款。代理可以请求 API、接收付款指令、转账 USDC 并获得服务，而无需人工完成结账。
Stripe 和 Tempo 正在开发机器支付协议，该协议可以通过稳定币或传统支付方式结算交易。 Stripe 和 OpenAI 的 Agentic Commerce Protocol 将 AI 代理与现有的商业系统连接起来，而 Google 和 Visa 正在围绕代理身份和授权制定单独的标准。
这些相互竞争的方法使机器商务将自动迁移到链上的任何假设变得复杂。
传统支付网络可以适应自主软件，特别是在代理商与成熟企业和消费者进行交易的情况下。当支付变得特别小、频繁或原生于软件时，稳定币似乎处于更有利的地位。
这就留下了关于这些付款的价值最终在哪里产生的第二场争论。
如果代理在以太坊上产生更多的稳定币交易，更多的使用可能会增加对区块空间和验证器服务的需求。 ETH 用于网络的费用和质押系统，提供了一种途径，使更高的交易活动可以影响原生资产。
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但交易增长和代币需求并不一定同步增长。
贝莱德表示，原生加密资产获得的金额将取决于费用结构、质押经济学和天然气赞助模式。网络可以处理大量数据，同时收取很少的费用，而应用程序还可以保护用户和代理免于自己持有底层天然气代币。
Circle’s Arc 呈现了一种不同的模型。以支付为中心的区块链使用 USDC 作为其原生 Gas 资产，这意味着额外的活动可以加强稳定币的作用，而无需为 ETH 等单独的原生代币产生相同的传输机制。
对于投资者来说，如果机器支付规模扩大，这种区别可能会更重要。稳定币发行者可能会获得交易需求，而处理这些传输的网络则单独竞争，将更高的吞吐量转化为经济价值。
人工智能计算可以使机器客户规模变得更大
贝莱德预计，同样的支付架构最终将达到人工智能最大的支出之一：计算能力。
2025 年至 2030 年间，人工智能基础设施的累计投资可能超过 5 万亿美元，而贝莱德引用的彭博共识预测，到 2030 年，亚马逊网络服务、微软智能云业务和谷歌云的总收入约为 1.1 万亿美元。
这将为日益自主的代理创造一个巨大的资源市场。
代理可以通过价格、硬件、位置、延迟或性能来比较计算提供商；特定任务的购买能力；并自动结算费用。付款可以按作业、每次使用或可能按模型代币进行。
然后，人工智能推理将成为一个重复的机器对机器交易循环：软件查找计算、购买计算、使用计算并为资源付费，每个阶段都无需人工干预。
贝莱德认为，围绕这一活动可能会形成一个更大的金融市场。
对计算能力的标准化主张最终可以作为抵押品进行交易或质押，而期货市场可以允许买家和卖家对冲计算成本的变化。这些市场需要标准来解释芯片、能源价格、位置和性能之间的主要差异。
论文的这一部分在很大程度上仍然是前瞻性的。代理支付活动仍处于萌芽阶段，传统金融公司正在与加密货币公司一起构建自己的自主商业基础设施。
最接近的竞争是机器的钱包。
稳定币发行者需要他们的代币成为软件的默认结算资产。支付协议需要成为代理用于请求和支付资源的标准。以太坊和竞争对手的区块链面临着更艰巨的任务，即确保更高的稳定币吞吐量转化为对其自身经济资产的需求。
与此同时，传统支付网络有动力将这种活动保持在现有的轨道上。
随着人工智能系统获得更多的支出权限，这些相互竞争的基础设施将越来越多地争夺一个从不睡觉的客户，可以在后台进行数千次交易，并且可能更关心价格、结算速度和可编程性，而不是支付底层的金融网络。