基础代币：无日期、无额度，但链上有62.7亿美元

没有基础代币。搜索一个，你会找到解释如何获得其所有权的指南，而这正是冷静的外观所带来的回报：Coinbase 在 2025 年 9 月表示，该团队正在探索自己的网络代币。迄今为止，尚未公布日期、分配配额和资格规则。确实存在的是一个存有 62.7 亿美元资本的网络，费用仅为一美分的一小部分，以及一个自己的去中心化交易所，在 30 天内上涨了三分之二。这篇文章对双方进行了排序。 Base 是什么以及它背后的是谁 Base 是第 2 层，它本身就是一个网络，可以自行处理交易并以捆绑形式保护以太坊上的结果。它由美国最大的上市加密货币交易所 Coinbase 建立和运营。 Base 上的付款是用以太币（ETH）而不是自己的硬币进行的。该网络的技术标识符，即链 ID，为 8453（根据 Base 开发者文档，检索于 2026 年 9 月 27 日）。与 Coinbase 的接近解释了为什么 Base 在德国如此重要。余额可以从交易所直接提取到网络中，无需桥接，也无需涉及第二个应用程序。这种接近也是战略核心：Coinbase 宣布将在 2026 年将 Base 瞄准代币化市场、稳定币支付和开发者工具（CoinDesk，2026 年 3 月 31 日）。

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基础代币即将到来吗？ Coinbase 说了什么、没做什么 整个代币期待的根源在于 Base 负责人 Jesse Pollak 的一句话：团队正在开始探索网络代币（The Block，2025 年 9 月）。那里没有再说明任何内容，此后也没有添加任何内容。没有日期，没有数量，也没有规定谁会收到任何东西。指南的内容是毫无根据的行动号召：据说现在在 Base 上进行交易的任何人都在建立记录，稍后将获得奖励。结果可能是这样，也可能不是。只要没有发布资格规则，就没有可以优化任何活动的标准。你实际上可以从中得到什么 即使没有代币，有两件事也能成立。第一：任何因为费用低而想要使用 Base 的人都是出于今天可以衡量的原因而这样做的。其次：任何人纯粹为了获得分配而将资金转移到 Base 上，都需要支付所持有代币的费用、利差和价格风险。这些成本是确定的，但分配却不是。锁定的总价值计算了链上存入的金额。谁存放它以及为什么存放它，这些都不是图中的一部分。今天谁在使用 Base：62.7 亿美元，其中 70% 在一个协议中 锁定总价值（TVL）是存入链应用程序中的所有余额的总和。 2026 年 9 月 27 日直接查询 DefiLlama 接口，返回 Base 62.7 亿美元。这使得 Base 在 329 个网络中排名第三，落后于以太坊（536 亿）和 Solana（66.6 亿），领先于 BNB Chain（58.6 亿）。在以太坊第 2 层中，差距很大：Arbitrum 在同一查询中达到 14.5 亿美元，Robinhood Chain 为 10.3 亿美元，Polygon 为 8.1 亿美元，OP Mainnet 为 4.8 亿美元。基地领先该组的优势是下一个网络的四倍多。比标题数字更有趣的是它的构成。在这 62.7 亿美元中，有 44.2 亿美元存在于单一借贷协议 Morpho Blue 中。其背后有两家风险管理公司，他们的资产总计为 18.1 亿美元，他们将资本引导到这些贷款市场，另外还有资产为 5.54 亿美元的 Aave V3。按照这种衡量标准，基础首先是一个借贷市场，其次才是一个交易场所。将网络描述为一个活跃的模因代币生态系统，而您描述的是其中的一小部分。基本成本交易是怎样的：针对以太坊的衡量 这里也是我们自己的衡量而不是估计。于 2026 年 9 月 27 日查询了两个公共节点，在每种情况下查询最近构建的区块：Base，区块 51,872,866，UTC 时间 18:51：基本费用 0.005 gwei，该区块中有 4280 万个 Gas

以太坊，UTC 时间 18:44 的区块 26,070,659：基本费用 0.169 gwei，区块中有 3203 万个 Gas Gwei 是 Gas 的价格单位，相当于以太币的十亿分之一。因此，当时 Base 上的基本费用约为以太坊上基本费用的三十四分之一。简单地转移 21,000 个天然气，其金额在百分之一美分的范围内。这些值每分钟都在波动，但差异的数量级多年来一直保持不变。问题在于进入和退出，而不在于网络上的费用。从交易所提款需要支付交易所自行设定的固定费用，而在乐观的第 2 层网络上，通过官方网桥的返回时间长达一周。我们的第 2 层提款等待时间指南中列出了如何阅读这些截止日期。进入 Base：交易所提款、桥接器和链 ID 8453 最简单​​的路线是通过提供 Base 作为提款网络的交易所。在提款窗口中，您选择 Base 而不是以太坊，余额将显示在您在以太坊上已有的同一地址。每个 EVM 网络上的地址构建方式都相同；链 ID 可以区分它们。在我们对受监管的加密货币交易所的比较中列出了哪些提供商在德国在欧洲监管下运营以及他们支持哪些网络。第二条路线是桥接器，是在两个网络之间承载平衡的服务。 Base 的官方桥梁是保守的选择，而第三方提供商速度更快，并且增加了自己的失败风险。无论哪种情况，钱包都必须知道 Base；在常见的应用程序中，网络是预先配置的，如果没有，链 ID 8453 加上公共 RPC 端点就足够了。我们在区块链之间切换的概述中列出了各个步骤。

在 Base 上进行交换的地方：Aerodrome 与 Capital 的 Uniswap 去中心化交易所（DEX）是没有运营商账户的交易场所：交换是针对其他用户已支付到流动性池中的资本进行的。在基地，机场是这些场馆中最大的。 2026 年 9 月 27 日的测量显示，该协议两个版本的存入资本总计为 3.74 亿美元，而 Base 上的 Uniswap V3 为 3.25 亿美元。实际上，存入资金越多意味着大订单的价差越窄。对于私人投资者移动的资金，两个场所都足够深入，决定取决于交易对。对于仅存在于基地的代币，机场通常是唯一具有有意义深度的地方。图表上的 Aerodrome (AERO)：30 天内上涨 68%，比最高点低三分之二 该协议的代币名为 AERO，2026 年 9 月 27 日的价格为 0.75 欧元 (CoinGecko)。其背后的走势是：7天内下跌25.8%，30天内下跌67.9%，即便如此，仍比2.21欧元的纪录价格低66.2%。在市值排名中，AERO 排名第 88 位。这四个人物加在一起就是整个故事。一个月三分之二的涨幅表明资本正在回归Base生态系统。距离高点的距离表明，2024 年的早期买家仍处于水下。两者同时成立，并且仅读取两个数字中的一个会产生错误的图像。三十天的上涨并不能告诉您什么 DEX 流动性头寸的回报由交易费用和分配的代币组成。如果分配的代币价格上涨，报告的收益率也会随之上涨，而无需进行更多交易。因此，任何关注收益率数据的人都应该确定其中哪一部分来自费用，哪一部分来自新发行代币的估值。 Base 上的代币化股票：新增内容和仍然存在的风险 Base 生态系统中 2026 年增长最快的部分涉及代币化股票，即跟踪真实股票价格的代币。从法律角度来说，这些证券通常是由提供商发行的债务证券，而不是股票：持有这些证券的人没有投票权，也没有对证券的直接索取权，而是对发行人提出索偿权。当出现问题时，这意味着什么？我们于 2026 年 8 月 16 日在一篇关于所有权和发行人风险的单独文章中对此进行了分析。对于美国的监管框架来说，SEC于2026年9月17日通过的豁免是决定性的变化；我们的评估于 2026 年 9 月 19 日发表在代币化股票创新豁免的标题下。对于德国的投资者来说，不会受到任何许可和监管：美国当局授予的豁免不会改变提供商是否可以在德国运营。单个定序器设置事务的顺序。这正是每个大层 2 上仍然集中的一点。 基础风险：排序器、旧批准和技术重建 这个网络伴随着三个风险，而且没有一个是外来的。定序器。排序器是设置第 2 层事务顺序的实体。在 Base 上，Coinbase 单独运营该实体。如果失败，新事务将保持不变，直到操作恢复。余额不受影响，因为它们通过以太坊保持安全，但可用性却不受影响。旧的批准。 DEX 上的每次交换都会授予合约从您的地址中扣除一定数量代币的权限，并且该权限在交换后继续有效。在拥有许多新的、经过轻度审核的应用程序的链上，此类批准很快就会堆积起来。在基地上清除它们的成本只有几分之一。技术重建。 Base 正在放弃 Optimism 的共享软件堆栈并构建自己的基础设施。对于用户来说，地址和余额没有任何变化，但每次此类重建都会带来第三方工具和桥梁落后的阶段。在此期间转移较大金额的任何人都应事先确定正在使用的应用程序是否已经进行了转换。