24 小时内从加密货币市场清算了 1.46 亿美元的多头头寸

随着比特币和以太坊引领各大交易所强制关闭浪潮，杠杆多头陷入了错误的境地

加密货币衍生品市场刚刚给杠杆多头上了一个惨痛的教训。市场上大约 1.46 亿美元的多头头寸在 24 小时内被强制平仓，其中比特币和以太坊造成的损失最大。

清算对永续期货合约的打击最为严重，永续期货合约是希望扩大价格上涨押注的交易者的首选工具。

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疼痛集中的地方

Binance、Bybit和OKX首当其冲地受到中心化交易平台清算活动的影响。 Hyperliquid 是一个去中心化的永续合约平台，在衍生品交易量中所占的份额越来越大，但也出现了严重的强制关闭。

1.46 亿美元的数字虽然引人注目，但可能低估了实际总额。众所周知，像 CoinGlass 这样的聚合平台会产生保守的估计，因为并非每个交易所都会报告完整的清算数据。监测更广泛情况的实时追踪者表明，同期总清算（包括多头和空头）可能在 2 亿美元至 3 亿美元之间。

BTC 和 ETH 在清算排行榜上占据主导地位，考虑到这两种资产吸引了最深的杠杆交易活动，这是有道理的。

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2026 年重复出现的模式

这不是一个孤立的事件。整个 2026 年，加密货币市场经历了多波强制平仓，在之前与比特币和以太坊价格波动相关的事件中，数亿多头头寸被清空。

永续期货合约特别容易受到这种动态的影响，因为它们没有到期日，这意味着只要交易者保持足够的保证金，头寸就可以无限期地保持未平仓状态。使用 10 倍杠杆进行多头头寸的交易者只需价格下跌 10% 即可损失全部保证金。当杠杆为 20 倍时，该阈值降至 5%。在一些平台仍然提供的 50 倍回报率下，只要朝错误方向移动 2% 就足以完全被消灭。

级联机制

当一组多头头寸被清算时，交易所实际上会在市场上出售这些头寸以将其平仓。这波抛售压力推低价格，进而清算下一层杠杆多头，这些多头被迫平仓，进一步推低价格。

像 Hyperliquid 这样的去中心化平台为这种动态增添了另一个维度。链上清算是透明的，每个人都可以实时看到，这意味着其他交易者可以看到级联的形成，并可能选择在强制关闭之前进行抛售来抢占先机。