Ethena 将 USDe 支持策略扩展到代币化的美国股票

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长话短说

Ethena 正在将 USDe 背后的基差贸易策略扩展到代币化的美国股票。

币安 bStocks 可用作代币化现货资产，而股票永续期货则可对冲市场风险。

The strategy broadens USDe’s backing model beyond crypto-native basis trades, but it also introduces equity-market and venue-specific risks.

Ethena 正在推动 USDe 背后的交易策略超越加密资产，进入代币化股票。

该协议计划使用 Binance bStocks 作为现货敞口，同时在股票永续期货中抵消头寸，将历史上支持 USDe 的 Delta 中性结构扩展到传统股票市场。

即使资产是新的，基本交易也是熟悉的

Ethena 的模型始终依赖于平衡多头和空头风险。

如果协议持有一种资产，同时做空相应的衍生品，则定向价格变动可以在很大程度上相互抵消。

相反，回报来自围绕对冲的经济学，包括资金和基础。

到目前为止，该模型一直与加密资产密切相关。

Tokenized equities create a new pool of potential spot collateral.

Binance’s bStocks represent interests linked to underlying U.S. securities held with regulated custody arrangements.

Ethena 可以持有这些代币化工具，同时通过股票永续期货对冲其市场风险。

我们的目标不是猜测英伟达、苹果或其他股票是否会上涨。

它是为了捕捉代币化现货资产与衍生品市场之间的价差，同时控制净定向风险敞口。

USDe Is Moving Closer To A Multi-Asset Trading Strategy

这很重要，因为 USDe 通常被简单地描述为合成美元。

Underneath the token is a portfolio of positions, collateral and hedges that has to remain robust across very different market conditions.

Adding equities diversifies the available basis trades.

它还产生了新的操作问题。

U.S. equities have defined market hours even when tokenized versions and perpetual futures trade around the clock.

Corporate actions, custody arrangements, price feeds and weekend liquidity can behave differently from crypto markets that never close.

币安表示，其 bStocks 由基础证券以 1:1 的比例支持，但持有人并不像通过经纪账户那样直接拥有传统股票。

Ethena therefore gains a new source of potential yield and diversification while also adding another layer of market structure to manage.

此举表明代币化股票正以多么快的速度超越简单的交易。

They are becoming collateral, portfolio components and now part of the machinery supporting crypto-native dollars.

本文由 News Desk 撰写，Samuel Rae 编辑。