FF 9月29日解锁：猎鹰金融解禁意味着什么

2026 年 9 月 29 日，Falcon Finance 最大承诺代币包的一年锁定期到期。根据数据服务DefiLlama为FF维护的释放时间表，当日分四期免费释放203,055,556个FF。这占当今流通供应量的 6.47%，按 2026 年 9 月 26 日的价格计算，约为 2710 万美元。比单日更重要的是接下来的节奏：同样的数量级在 10 月 29 日、11 月底和 12 月 29 日重复，一直持续到 2029 年中期。解锁是指在发行时按合同锁定的代币的预定释放。它不会创造新的货币，也不会产生新的代币。它只是将锁定合约中的资产转移到可自由使用的钱包中，理论上可以出售的数量就会增加。这正是您作为持有者应该关注的数字，并且可以重新计算。价格效应不能。 Falcon Finance 于 9 月 29 日发布的内容 对于 2026 年 9 月 29 日，发布时间表列出了四个具有不同时间戳的独立悬崖事件。它们细分如下：生态系统分配的 75,000,000 FF，世界标准时间 01:23

来自生态系统分配，01:23 UTC 55,555,556 FF 来自核心团队和早期贡献者，10:29 UTC

来自核心团队和早期贡献者，10:29 UTC 12,500,000 FF 来自投资者，10:29 UTC

来自投资者，10:29 UTC 60,000,000 FF 来自基金会，10:29 UTC 总计 203,055,556 FF。按比例计算，这个数字就有意义了：根据 CoinGecko 的数据，截至 2026 年 9 月 26 日，流通供应量为 31.4 亿 FF，而总供应量则牢牢锁定在 100 亿 FF。因此，释放量相当于流通量的 6.47% 和总供应量的 2.03%。按 0.1335 美元（即 0.1172 欧元）的价格计算，其价值约为 2710 万美元，市值为 4.19 亿美元，FDV 为 13.3 亿美元。 FDV，即完全稀释估值，是按当前价格存在的每种代币的价值。这个价值比市值高出三倍，而这个差距是发行时间表的真正信息：大约三分之二的总供应量尚未流通。

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数字的来源和来源相互矛盾 发布时间表有两个独立的层面，您应该知道这两层，因为它们说的不是同一件事。 Falcon Finance 的项目文档描述了分配和锁定规则。对于占总供应量 20% 的核心团队和早期贡献者，以及占 4.5% 的投资者，在每种情况下都表述了相同的句子：一年悬崖，三年归属（项目文件，于 2026 年 9 月 26 日检索）。该代币于 2025 年 9 月 29 日推出，流通量为 23.4 亿 FF，相当于 23.4%。从发布之日算起，一年的断崖期将于 2026 年 9 月 29 日到来。聚合商将这些规则转化为具体的日期和单位数量。这正是出现差异的地方，我在此披露而不是进行平滑处理：DefiLlama 最早于 2026 年 8 月 30 日预订了相同规模的团队和投资者部分，并且以 UTC 时间为 00:00，而所有后续部分都带有奇数时间。圆形时间戳是典型的建模日期，而奇数时间则指向从链中派生的日期。关于分档规模以及从 9 月 29 日起的每月节奏，消息人士一致认为；在开始的月份他们没有。对您来说，这意味着：将 9 月 29 日视为项目文件的日期，并将第一个归属月份的问题视为开放。任何从聚合器获取数字而不根据项目文档进行设置的人也会采用该聚合器的建模假设。我们的重新计算代币解锁指南中详细介绍了如何自己从头开始构建这样的计算。谁接收释放的 FF 代币 解锁不是匿名数量。每一批的背后都有一个有着自己激励措施的群体，分配表告诉你你在和谁打交道。项目文档将 100 亿 FF 分配如下： 生态系统：35%，用于增长基金、未来空投和跨多个链的集成

，用于增长基金、未来空投和跨多个链的整合 基金会：24% ，用于风险管理和审计

，用于风险管理和审计核心团队和早期贡献者：20％，一年悬崖，三年归属

，一年悬崖，三年归属社区空投和 Launchpad 销售：8.3％，其中包括里程计划和社区销售

，除其他外，用于里程计划和社区销售营销：8.2%

投资者：4.5%，一年悬崖，三年归属 团队和投资者合计持有总供应量的24.5%，即24.5亿FF。那个包裹完全不动，直到悬崖结束并开始每月滴水。因此，它的规模几乎与当今所有可交易的商品一样大。相比之下，同一天发生的生态系统和基金会部分属于项目本身，通常最终会出现在计划、流动性措施或激励措施中，而不是自动进入市场。它们实际去向只能在链上观察；时间表没有透露这一点。悬崖或线性：FF 锁定在技术上是如何构建的 有两个术语决定了每次发布的节奏，但它们经常被混淆。悬崖是坚硬的边缘。在截止日期之前没有任何移动，并且在该日期整个区块立即释放。线性归属在一段时间内均匀分配相同的数量，通常按月或逐块进行。 TGE（代币生成事件）是指代币产生并确定初始流通供应的日期。 FF 将两者结合在一起，这解释了为什么单个日期看起来如此之大：2025 年 9 月 29 日的 TGE 过后，团队和投资者将面临一年的悬崖，只有到那时，三年期的兑现才会按月开始。该团队的 55,555,556 FF 相当于 36 个月分期付款中的一份，绝不涵盖整个团队份额：20 亿 FF 除以 36 个月得出的正是这个数字。对于投资者来说，4.5亿FF除以36就是12,500,000。两部分内容都完全相同，这就是您如何知道聚合器在此处映射与文档相同的规则的方法。悬崖就像一个时间锁：在截止日期之前没有任何进展，然后第一期付款一次性到期。总供应量、循环供应量和 FDV：必须分开的三个数字 关于解锁的大多数误解都是因为三个指标混淆而产生的。将它们分开：总供应量是永远存在的总量。对于FF来说是100亿个代币，这个上限是固定的。

是永远存在的总量。对于FF来说是100亿个代币，这个上限是固定的。流通供给是指可以自由流动的部分。截至 2026 年 9 月 26 日，这一数字为 31.4 亿法郎，即 31.4%。

是它的可以自由移动的部分。截至 2026 年 9 月 26 日，这一数字为 31.4 亿法郎，即 31.4%。市值是价格乘以流通供应量，此处为 4.19 亿美元。 FDV 是价格乘以总供应量，此处为 13.3 亿美元。发布不会改变单个代币的总供应量。所有这些变化都是从锁定的柱状体到流通的柱状体的质量，并且市值的上升纯粹是算术结果，而买家没有移动一欧元。将这三个数字清楚地分开，您将立即看到一份有关所谓稀释的报告是否声称有任何新内容，或者只是复述很久以前发布的计划。如果您首先要比较在哪里可以买卖这种规模的代币，我们对最佳加密货币交易所的概述有助于您确定交易场所。

如何通过三个步骤重新计算 FF 您无需付费数据服务，只需一系列计算和两个来源。这三个步骤就足够了： 从项目文档中获取分配份额。团队，100亿的20%，就是20亿FF。投资者占4.5%，为4.5亿法郎。除以行权月份数。三年归属期为 36 个月分期付款。 20 亿除以 36 得到 55,555,556 FF； 4.5 亿除以 36 得到 12,500,000 FF。如果您的值与聚合器匹配，则它映射相同的规则。按照循环供应量而不是总供应量的比例设置。 203,055,556 除以 31.4 亿得出 6.47%。这个百分比使得不同代币之间的比较成为可能。第三步是大多数写作失败的地方。对于任何代币来说，绝对单位数听起来都很多。只有流通份额才能使事件具有可比性，并且相同的计算适用于任何已发布代币经济学的项目。在我们对 Ethena 投资者解锁的分析中，您会发现第二个同类的有效示例。 Falcon Finance 实际上是做什么的：USDf、sUSDf 和抵押 如果没有背后的协议，任何解锁计算都只是数字而已。猎鹰金融将自己描述为通用抵押基础设施，即接受各种资产作为担保的基础设施。存入的抵押品，从比特币到稳定币，再到代币化债券和大宗商品，都允许铸造 USDf。 USDf 是一种合成美元：一种跟踪美元价值的代币，但由存入的抵押品和对冲交易而不是银行存款支持。任何质押 USDf 的人都会收到 sUSDf，即有收益的变体，其回报来自协议的策略。在 2025 年 9 月 29 日的代币发行中，该项目本身提到锁定的总价值略低于 20 亿美元，流通中的 USDf 为 19 亿美元，sUSDf 的 7 天收益率为 9.64%（项目于 2025 年 9 月 29 日宣布）。这些值是一年前的值，显然不是当前的读数。 FF 代币本身是该结构的治理和效用部分：投票权、为利益相关者提供更好的条款以及参与计划的机会。由此可见，解锁真正重要的一点是：一些释放的代币可以直接进入质押，而不是进入市场。发布时间表告诉您可用的内容。它不会告诉你它会发生什么。在德国哪里可以交易 FF，以及为何欧元货币对缺失 FF 在市值最大的加密资产中排名第 127 位，2026 年 9 月 26 日，CoinGecko 在大约 40 个交易场所列出了大约 52 个交易对。其中有Binance、Bybit、Bitget、Gate、HTX、KuCoin、MEXC、Upbit、Bithumb等大型中心化交易所，以及基于PancakeSwap、Uniswap的去中心化交易所。对于身在德国的您来说，这份清单比看起来要短，有两个细节值得您在购买前检查。首先：场地必须完全向欧盟客户开放。自 MiCA 法规生效以来，提供商需要获得加密服务提供商的授权才能在欧盟积极提供服务；我们在 MiCA 许可证及其义务的概述中列出了由此产生的义务。任何愿意从一开始就留在受监管机构的人都会在我们对受监管加密货币交易所的比较中一目了然地找到授权。第二，货币。 Kraken 的公开交易对列表显示了 2026 年 9 月 26 日 FF 的一对：FF 兑美元。那里没有列出 FF/EUR 货币对。对于行家来说，这并不是什么细节，因为如果没有欧元对，您在每次购买和每次销售时都需要支付额外的兑换费用，而这些费用很少出现在广告交易费用中。在第一次订购之前自行添加它们，并与提供商检查条款，因为费用模型比发布时间表更频繁地变化。在德国，销售是否免税取决于购买日期，而不是解锁日期。德国的税收：当您围绕解锁进行销售时适用什么只要您自己不出售任何东西，从税收角度来看，发布日期最初对您来说毫无意义。当您进行交易时，它会因为日期而变得相关。然后，适用《所得税法》第 23 条规定的德国私人处置框架，并由此得出三点，即您应该在出售前解决。持有期。如果您在购买后一年多出售加密资产，则根据该规定，所得收益仍然免税。在一年内应纳税并按您的个人所得税税率计算。重要的是你自己的购买日期，而不是代币从某个地方的归属合约中消失的那一天。门槛。私人处置受到适用于一年内所有此类交易的门槛的限制，因此不仅适用于加密货币。如果超过，则全部收益都要纳税，而不仅仅是该线以上的金额。目前有效的数字最好在您提交文件之前检查一下，因为它是最近提出的。归因。如果您通过多次购买获得了 FF，则必须清楚地归属于出售时留下的单位，并记录该归属。由于有多个钱包和交易所，这很快就变得很难调查；无缝记录流入和流出的跟踪器可以节省您的大部分工作。我们对加密税务工具和投资组合跟踪器的比较显示了哪些程序可以正确区分您自己的钱包之间的质押和转账。只有税务顾问才能有约束力地回答您的个人案例，因为质押收入和空投各自遵循自己的规则。