币安增加 24/7 FX Perps，推出周末定价系统

币安正在将其衍生品阵容扩展到外汇领域，推出 24/7 永续期货，首先是美元-巴西雷亚尔合约。根据币安周五发布的公告，新产品 USDBRLUSDT 永续合约将于周一开始交易。

与周末暂停的传统外汇交易场所不同，币安表示，该合约将使用双模式定价方式持续交易。在标准外汇交易时间内，合约的定价将参考第三方数据提供商编制的加权指数，而在周末和公众假期，币安将改用基于订单簿的方法，旨在使价格与交易所的供需保持一致。

币安将从周一开始推出 24/7 美元-巴西实际合约 (USDBRLUSDT) 外汇永续期货，并以 USDT 结算。

该合约采用双重定价系统：在常规外汇时段采用指数供给，在周末和公共假期采用基于订单簿的机制。

币安将周末定价方法宣传为依赖订单价格的指数加权移动平均线（EWMA），而不是外部价格供给。

该产品提供高达 100 倍的杠杆，连续交易旨在将价格发现扩展到传统外汇市场时间之外。

此举是在“类似 tradfi”永续合约的快节奏竞争之后发生的，包括 Bybit 早些时候推出的 24/7 FX 永续合约和 Kraken 的 2025 FX 永续合约推出。

24/7 外汇交易和币安的两部分定价设计

币安的新永续合约旨在即使在传统外汇市场休市时也能保持对货币波动的敞口。关键的区别在于，当外汇市场活跃时和不活跃时，交易所打算如何形成参考价格。

在常规外汇交易时间内，USDBRLUSDT 合约将跟踪第三方数据提供商的加权指数。当周末和假期到来时（传统外汇交易通常会停止的时期），币安将转而依赖基于订单簿的定价机制。

币安在其公告中特别将周末方法描述为使用订单价格的指数加权移动平均值。其目的是在流动性和参考基准更加分散的时期减少对外部数据的依赖，同时仍然允许合约反映来自市场参与者的实时交易压力。

合约为交易者提供什么

币安表示，USDBRLUSDT永续合约将于9月21日上线，并以USDT结算。该交易所还表示，该合约提供高达 100 倍的杠杆。

币安交易主管 Shunyet Jan 表示，24/7 模式的目的是将价格发现扩展到传统外汇交易时间之外。实际上，这意味着交易者可以全天候对冲或针对货币变动采取定向头寸，而不是等待基础外汇市场的下一次开盘。

此次推出还反映出加密货币衍生品平台如何打包货币风险的更广泛转变。通过提供参考外汇对但以稳定币结算的永续期货，交易所旨在为加密货币本地交易者提供一种表达对宏观走势的看法的方式，而无需直接持有基础货币。

纷纷涌入外汇衍生品领域

在其他交易所快速扩张之际，币安决定推出 24/7 外汇永续合约。不到两周前，Bybit 推出了主要货币对的 24/7 永续合约，包括欧元/美元、英镑/美元和美元/日元，也以 USDT 结算，并提供高达 100 倍的杠杆。与币安的做法一样，Bybit 的产品定位为一种为正常休市的市场带来持续交易的方式。

在此周期的早期，Kraken 于 2025 年 4 月推出了外汇永续合约。根据该交易所公布的材料，Kraken 的产品追踪多种货币对——欧元、英镑、澳元、日元和瑞士法郎——并且还以高达 50 倍的杠杆率在稳定币环境中结算。

Kraken 自 2020 年以来一直活跃于现货外汇交易，其报告称 2025 年上半年的外汇现货交易量为 57 亿美元。这一背景很重要，因为它表明一些交易所并不是从头开始；而是从头开始。相反，他们正在将现有的货币市场基础设施和用户需求扩展到永久衍生品。

为什么外汇敞口在加密货币领域具有吸引力

加密货币中与外汇挂钩的衍生品的吸引力很简单：货币市场是全球交易最频繁的金融领域之一，它们提供了从利率差异到宏观新闻的持续驱动因素，交易者希望利用这些因素进行杠杆投资。

根据公告中引用的国际清算银行 (BIS) 报告，2025 年 4 月全球场外外汇交易量平均每天 9.6 万亿美元。这一规模令许多其他市场类别相形见绌，并凸显了为什么货币风险继续吸引衍生品需求，甚至来自传统外汇机构之外。

对于加密货币参与者来说，永续合约还可以简化访问。交易者通常可以在稳定币结算时通过保证金和杠杆获得敞口，而不是操纵外汇结算机制或持有非稳定币资产。这种结构特别符合加密货币市场 24/7 的性质，而加密货币市场通常与传统的全球市场时间不完全重叠。

与此同时，币安的周末定价选择凸显了持续外汇交易面临的持续挑战：参考定价。当第三方源或基准式指数在关闭期间变得不那么具有代表性（或者以同样的方式根本不可用）时，交易所必须决定如何为合约定价——要么通过外部数据推断，要么通过将定价锚定到订单簿等内部流动性信号。

币安对订单簿价格使用 EWMA 的描述表明，它在周末和节假日期间选择了第二条路径。投资者和交易者应该关注这种设计在实践中的表现，特别是在订单簿可能会快速重新定价的高波动时期，以及当传统外汇市场重新开放时流动性深度发生变化时。

启动后要监控什么

随着 USDBRLUSDT 合约将于 9 月 21 日开始交易，市场参与者可能会关注两件事：一旦外汇市场重新开放，周末/节假日定价相对于指数参考是否保持稳定，以及随着交易者了解新的 24/7 产品，点差、流动性和执行质量如何发展。一旦实际交易量增加，这些动态将决定连续外汇永续合约是否仍然是有用的对冲工具，或者主要是投机场所。