欧洲央行加息，预计2026年欧元区GDP增长0.9%

欧洲央行的最新预测描绘了一幅谨慎乐观的景象，同时警告中东冲突可能完全破坏复苏

欧洲央行9月10日加息25个基点，并发布了一系列宏观经济预测。现在的基准预测要求 2026 年实际 GDP 增长 0.9%，比 6 月份的预测小幅上调 0.1 个百分点。在强劲的国内需求和劳动力市场出人意料的弹性的推动下，预计 2027 年和 2028 年增长率将分别加快至 1.4% 和 1.5%。

利率决定及其含义

理事会的决定将存款便利利率提高至2.50%，主要再融资操作利率提高至2.65%，边际贷款便利利率提高至2.90%。这三项均于 9 月 16 日生效。

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以消费者价格协调指数 (HICP) 衡量的总体通胀率预计到 2026 年平均为 3.0%，这主要是因为中东持续冲突导致能源价格持续走高。回到目标的道路是缓慢的：2027 年为 2.5%，最终在 2028 年达到 2.1%。

三种场景，一场噩梦

这一轮预测的不同寻常之处在于它包含了三种替代情景，所有这些都与中东冲突的演变有关。

最温和的情景是假设能源市场更快正常化，冲突降级速度快于预期，能源价格下跌，经济增长高于基线，通胀更快降温。

不利的情况是假设冲突加剧，足以使能源价格在更长时间内保持高位，从而拖累经济增长，并使通胀率比基线显示的更高。

严峻的情景预计，2027 年 GDP 增速将降至负 0.4%，这意味着经济全面收缩，而通胀率可能飙升至 5.4%。

是什么让经济保持团结

消费者支出保持稳定，整个欧元区的就业依然强劲，公共投资（包括与欧盟疫情后复苏计划相关的支出）继续为经济注入需求。能源成本预计将在 2026 年末达到峰值，然后逐渐下降。

对市场和货币政策的影响

这些预测的数据截止日期是 8 月 28 日，这意味着自那时以来中东的任何重大事态发展都没有被捕捉到。

欧洲央行每季度（三月、六月、九月和十二月）发布这些预测。下一次更新将于 2026 年 12 月发布。