仲裁员裁定 Gemini 对 Earn 计划崩溃没有过错

一项新的仲裁裁决清除了 Gemini 对 2022 年冻结贷款的责任，该冻结冻结了近 10 亿美元的客户资产

双子座刚刚获得了一次有意义的法律突破。一名仲裁员裁定，Gemini Trust Company 对其 Earn 贷款计划的崩溃不承担任何责任，该产品在 2022 年底一切出现问题之前向用户承诺年化收益率高达 7.4%。

这项裁决很重要，因为崩溃确实令人痛苦。当 Gemini 输送客户资金的合作伙伴 Genesis Global Capital 于 2022 年 11 月暂停赎回时，大约 34 万用户发现自己无法获得约 9.4 亿至 10 亿美元的数字资产。

Earn 计划是如何展开的

Gemini 于 2021 年 2 月推出了 Earn 产品，当时正是加密货币借贷热潮的顶峰。推销的方式很简单：存入你的比特币、以太币或其他资产，Gemini 会将它们转给 Genesis Global Capital，后者将支付利息作为回报。

问题出在交易对手身上。 Genesis Global Capital 在这种安排中作为实际贷款人运作，当 2022 年 11 月 FTX 崩溃后加密货币信贷危机加速时，Genesis 无法履行其义务。 2022 年 11 月 16 日，GGC 停止赎回，有效锁定 Earn 客户的资金。 Gemini 于 2023 年 1 月完全终止了 Earn 计划，但损害已经造成。

仲裁裁决解决了随后出现的核心法律问题：Gemini 是否存在疏忽，或者 Gemini 是否通过运营 Earn 计划进行了欺诈？至少在本次诉讼中，仲裁员的答案是否定的。 Gemini 的论点始终是，该公司充当连接用户与 Genesis 的代理，而不是直接贷款人。仲裁似乎已经接受了这一框架，至少对于当前的责任问题是这样。

客户实际得到什么

GGC 的破产程序旨在向前 Earn 参与者提供数字资产的全面实物回收。为了促成这一结果，Gemini 同意为和解捐款 4000 万至 5000 万美元。

SEC 于 2026 年 1 月驳回了针对 Gemini 的执法行动，称全面资产追回是其退出的主要原因。

不过，并非所有人都对仲裁裁决感到满意。针对 Gemini 的单独用户仲裁仍在进行中，一些客户在简单的资产追回之外寻求其他补救措施。这些正在进行的案件中的具体要求包括赔偿禁售期间未赚取的利息。这些诉讼程序还暴露了有关该计划运营和营销方式的欺诈、疏忽和违反职责的指控。

加密货币贷款的更广泛考虑

摄氏度、Voyager、BlockFi 和 Genesis 本身都在大致相同的 12 个月内申请破产。每个平台都提供相同收益产品的变体。当贷款另一端的机构借款人无法付款，或者提款请求超出了可用流动性时，每笔贷款都失败了。

Earn 的崩溃还引发了与 SEC 的长期监管僵局，SEC 认为 Earn 产品构成了未经注册的证券发行。 2026 年 1 月的解雇结束了这场特殊的斗争，但产生收益的加密借贷产品是证券这一基本法律理论尚未被正式否认。在这种情况下，它变得毫无意义，因为用户得到了回报。

因拖欠利息而引发的旷日持久的仲裁是剩下的变数。这些案件仍可能导致 Gemini 面临财务风险，而且这些诉讼中的欺诈和疏忽指控与当前裁决所解决的责任问题有本质上的不同。