Grayscale 认为 25 个基点加息对比特币的影响有限

美联储将基准利率上调 25 个基点至 3.75%–4.00% 的目标区间，Grayscale Research 表示，此举不太可能推动比特币价格和加密市场发生重大变化。灰度的核心问题是，此次上涨是一次孤立的调整，还是更广泛的紧缩周期的开始。

灰度的论点基于政策差距。该公司将最新的增长描述为周期中期调整，而不是官方政策的周期性变化。在其看来，差异不仅仅在于单次利率变动的规模，还在于随后政策路径的规模和持续时间。

Grayscale 将这一决定与美联储 2022 年 3 月至 2023 年 7 月的竞选活动进行了对比。在此期间，美联储将联邦基金利率提高了 550 个基点以遏制通胀。 Grayscale 表示，在上一次熊市期间，持续的紧缩政策可能给比特币和其他数字资产带来压力。

最新举措规模较小，Grayscale 预计 2026 年还会加息一到两次。因此，该公司的评估重点是加息是否仍然有限，而不是利率是否会上涨。短期的调整和持续的紧缩行动可能会对资本配置产生不同的影响。

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检验 1997 年的类比

Grayscale 研究主管扎克·潘德尔 (Zach Pandl) 将最新决定描述为周期中期调整，而不是周期性政策转变。 Grayscale 还表示，它怀疑 2026 年预计的一两次加息是否会导致资本配置发生重大变化。

Grayscale 的主要结论是，该公司认为，25 个基点的加息以及今年可能的第二次加息不太可能推动数字资产市场的重大转变。资格很重要：分析提出了对可能的政策模式和市场反应的看法，而不是对加密货币价格的保证。

Grayscale 的历史参考点是 1997 年 3 月，当时格林斯潘美联储进行了该公司所说的类似的一次性加息，纳斯达克牛市仍在继续。这一比较支持了灰度的观点，即有限的利率调整不一定会产生与长期努力重置借贷成本和财务状况相同的市场效果。

1997 年的情况并没有证明比特币不受利率影响。相反，它说明了灰度在孤立的移动和较长的紧缩序列之间的区别。如果政策发展为一系列持续的加息，2022-2023 年期间将在公司框架下提供更相关的比较。