Grayscale 和 A16z 与 Jane Street 和 Schwab 争夺加密 ETF 速度

要点 Grayscale 和 CCI 支持保密归档选项，以减少模仿加密 ETF 归档。

A16z 推动加快 ETF 审查，而 A16z 表示速度不应意味着审查更宽松。

SEC 的决定可能会影响新的加密 ETF 到达投资者手中的速度。

随着美国证券交易委员会 (SEC) 发布了对“新型 ETF”（交易所交易基金）置评请求的回应，这些巨头的不同立场现已公开。顾名思义，这些基金包括持有不寻常资产或提供不太常见策略的基金，包括加密资产投资。 SEC 总共提出了 27 个问题，而委员会对正在进行的辩论的两个方面的决定将决定您的下一个加密 ETF 的到来以及它的好坏。

首先，对于 ETF 申请是否应在开始交易之前公开的问题，各方持不同立场。其次，各公司对于审批流程的速度持不同立场。

AI 驱动的加密 ETF 模仿者

关于公开文件与机密文件的争论是双向的。此前，美国证券交易委员会分享了市场参与者的观察结果，即“快速连续提交的几份 Novel ETF 文件基本相同”，因为人工智能被怀疑帮助竞争对手更快地复制文件。因此，现在提供 18 种 ETF/ETP（交易所交易产品）的加密货币巨头 Grayscale 要求保密提交期，因为这将“减少竞争赞助商提交模仿或重复注册声明的动机”。

加密货币创新委员会 (CCI) 还支持可选的保密或预归档流程，“以减少可能阻碍真正创新的模仿性归档”。

与此同时，TradFi 巨头嘉信理财 (Charles Schwab) 不断加强其在比特币和加密货币市场的地位，反对完全保密的备案流程。该经纪人辩称，公开文件使其能够为即将推出的 ETF 做好准备，包括在新的投资工具推出之前对投资者进行教育。

然而，该公司拥有 13 万亿美元的客户资产，建议在保密性方面做出妥协。在这种情况下，如果 SEC 与 ETF 发起人秘密接触，则该备案文件应在基金生效前至少公开 75 天。这将使经纪人有更多时间进行准备。

无论哪种情况，大多数美国现货加密资产产品都不是合法的 ETF，而是根据不同法律注册的信托，不会自动生效。现在，CCI 要求 SEC 将 75 天机制延长至他们，以便赞助商有一个可以计划发布的保证日期。

速度与质量

这就是第二个主要区别出现的地方。虽然 Grayscale 希望获得更多保密性，但它也要求 SEC 缩短等待时间并在 45 天的期限内做出回应。 CCI 还认为，这一保密程序“不应延长或终止自动生效或审查期”，而 A16z（Andreessen Horowitz）还补充说，委员会应缩短其审查程序。据这家风险投资巨头称，文件现在“以电子方式提交，披露内容很大程度上是模板化的，特定产品类别中提出的分析问题往往会在赞助商之间重复出现。”

此外，该公司表示，“这些产品旨在进入的市场比当前审查期更短。”不过，A16z 强调，这种更快的流程并不意味着“审查更轻松”。

与嘉信理财一样，简·斯特里特也反对加快流程，认为这可能会产生低质量、竞争力低、流动性差的投资产品。这也可能会损害散户投资者的利益，因为价差扩大，或者随时买入和卖出价格之间的差距。

Jane Street 在评论中表示：“对注册框架进行审查以减少匆忙注册，可能会鼓励 ETF 就基金结构和流动性供应征求更广泛的做市商的反馈和支持。”

加密货币投资者真正需要什么？

因此，如果 SEC 满足 Grayscale、A16z、CCI 以及委员会背后的公司的要求，您可能会更快获得更多 ETF，包括那些追踪更不知名的山寨币的 ETF。然而，保密性意味着经纪人和整个市场可能对即将到来的投资机会了解和准备较少。此外，更快的流程，尤其是在美国证券交易委员会充斥着上市公司的情况下，可能意味着投资者的产品质量较低，而且价差更大，价格也更高。

相反，更公开、更缓慢的流程可能会带来更少但质量更好的产品。问题是，对于加密资产投资者来说，什么更重要，他们习惯于在快速变化的市场中赌博不知名的代币和高杠杆产品。

现在，市场将等待 SEC 对此的决定。然而，在审查所有这些评论后，尚不清楚何时或是否会发生任何变化，而新的评论可能会不断出现。此外，可能会安排更多与试图捍卫自己立场的行业参与者的会议。

与此同时，投资者已经拥有广泛的加密资产 ETF 菜单可供选择。根据 ETF.com 的数据，在美国，已有 174 只与加密资产相关的 ETF。其中最大的是 Blackrock 的 Ishares 比特币信托 ETF (IBIT)，管理着约 610 亿美元的资产，约占所有加密资产 ETF 的 38%。