Grayscale：Robinhood Chain、BNB、Solana 引领每周 3B 美元的股票交易

要点 每周代币化股票交易量达到峰值，接近 30 亿美元。

链上代币化股票锁定价值超过 1.1 亿美元。

贷款和抵押品的使用仍然很小，但正在迅速扩大。

代币化股权交易再创新高

随着基于区块链的股票吸引了多个主要网络的活跃，代币化股票交易在 8 月份攀升至新高。 Grayscale 研究主管 Zach Pandl 表示，本月初每周现货交易量达到接近 30 亿美元的峰值，而 Robinhood Chain、BNB Chain 和 Solana 在该公司 9 月 3 日分析的最后一周占据了大部分交易量。

增长仍然集中在贸易而不是更广泛的金融活动。 Grayscale 表示，尽管锁定的总价值已超过 1.1 亿美元，但只有约 5% 的代币化股票市场部署在链上金融领域。加密资产管理公司进一步表示：

“代币化股票首先作为一种全球交易产品进行扩展。不断增长的资本基础和可能的美国监管实验可以支持它们从进入金融公用事业的过渡。”

资产管理公司将 Jupiter 和 Kamino 确定为 Solana 借贷场所，而 Uniswap、Pancakeswap 和 Raydium 提供交易基础设施。

三大网络主导代币化股票交易

Robinhood Chain 已成为代币化股票交易的重要场所，尽管该网络的大部分整体活动与代币化股票无关。 Token Terminal 数据显示，七只交易量最大的代币化股票在 30 天内产生了 43 亿美元的去中心化交易量，其中 3 个资产在 Robinhood Chain 上进行交易。 Memecoin 为该网络的大部分早期活动提供了动力，使 Robinhood 最初宣传的核心代币化股票黯然失色。

BNB Chain通过多个发行人建立了一个大型的代币化股票市场，包括Ondo Global Markets、bStocks、xStocks、Colb Finance和Paimon Finance。截至 6 月底，其累计代币化股票交易量超过 52 亿美元，而通过该网络不断扩大的股权生态系统，有超过 700 种代币化股票和交易所交易基金可供交易。

Solana 第二季度代币化资产交易量达到 57.7 亿美元，环比增长 114%。代币化股票价值 48 亿美元，大约是第一季度 11 亿美元的四倍。这一增长使 Solana 的代币化资产交易量连续六个季度创下纪录。

这些产品属于更广泛的现实世界资产市场，该市场将传统资产的所有权主张或经济风险置于区块链上。代币化股票可能代表直接证券、对托管人持有的股票的债权或其他合同结构。持有者的合法权利取决于发行人、托管安排以及管理现实世界资产代币的条款。

金融工具开始超越交易

Robinhood 于 2025 年开始向符合条件的欧洲客户提供 200 多种美国股票和 ETF 代币，最初是在 Arbitrum 上发行。该公司表示，其计划的第二层网络将支持代币化的现实世界资产、持续交易、桥接和自我托管。其最初的股票代币公告将全球市场准入定位为该项目的第一阶段。 Robinhood 随后于 2026 年 7 月 1 日推出了 Robinhood Chain 公共主网。

监管机构正在研究代币化是否可以改善结算，同时保留传统证券市场的保护。美国证券交易委员会的投资者咨询委员会表示，代币化股票和付款可以在一笔交易中结算，从而可能减少交付失败。其 3 月 12 日的建议还呼吁明确的所有权披露、受监管的中介机构以及旨在确保有利的执行条款的保护措施。

下一阶段取决于代币化股票是否会更广泛地用作抵押品和借贷资产，而不是剩余的交易工具。 Grayscale 表示，通过 Kamino 和 Jupiter 等借贷协议部署的代币化股票在过去一年中增加了约十倍，在不断扩大的交易市场之上建立了一个早期的金融层。