Grayscale 的 Zcash ETF 突破 5 亿美元，但其中 1 亿美元来自 DCG 附属机构

主要要点 ZCSH 于 8 月 25 日在纽约证券交易所 Arca 上市，截至 9 月 8 日资产已突破 5 亿美元。

外部资金流入总额略高于 7000 万美元，而 DCG International 则在 ZEC 中增加了约 1 亿美元。

Zcash 本周交易价格超过 1,200 美元，上次达到 2016 年第四季度的水平。

文件实际上说了什么

Grayscale 于 9 月 8 日告诉追随者，全球唯一的 Zcash 基金的管理资产 (AUM) 已超过 5 亿美元，持有超过 550,000 个 ZEC。 “私人资金正在吸引真正的资本，”该资产经理写道。

同日提交的 8-K 表格更具体、更有趣。

根据文件显示，DCG International Investments Ltd. 通过授权参与者交换 85,705.32563297 ZEC，获得了约 1 亿美元的 ZCSH 股票。该文件随后准确描述了该买家是谁：

DCG International Investments Ltd. 是 Digital Money Group, Inc. 的全资间接子公司。DCG 是该基金的发起人 Grayscale Investments Sponsors, LLC 的间接母公司。因此，投资者是发起人和基金的关联公司。

换句话说，主要里程碑的五分之一是来自同一企业家族内部的实物转让。

分裂：1亿美元相关，7000万美元之外

灰度并没有试图隐藏这一故障，灰度指数主管 Steve Vanourny 在新闻稿中表示：

[此次发行]包括 ZCSH 自作为 ETP 推出以来的两周内累计流入超过 7000 万美元，此外还有投资者的 1 亿美元投资。

这是值得隔离的数字。两周内，第三方对美国首只现货 Zcash 交易所交易基金 (ETF) 的真实需求略高于 7000 万美元。联属网络营销的贡献超过了公开市场带来的所有贡献的总和。

这些都没有什么不妥之处，ZEC 与股票的实物交换是一种常规的创造机制。但这改变了 5 亿美元这个数字所描述的内容。它是对基金规模的衡量，而不是对投资者兴趣的清晰解读，对于任何使用资产管理规模作为隐私交易传播程度的代理的人来说，这种区别很重要。

不管怎样，这一轨迹是真实的，Bitcoin.com News 最近报道称，该基金持有 4.147 亿美元，截至该周末，净资产达到约 4.63 亿美元，之后附属购买使总资产超过 5 亿美元。

ZEC为何不断撤资

Zcash 周日突破 1,200 美元，盘中峰值接近 1,249 美元，为 2016 年底以来的最高水平，12 个月涨幅超过 2,200%，市值约为 200 亿美元。一位卖空者 Garrett Jin 在此过程中损失了约 2570 万美元。

比特币价格在 79,000 美元附近陷入停滞，并在交易员等待 8 月份通胀数据和 9 月 15 日至 16 日联邦公开市场委员会会议期间多次拒绝低于 80,000 美元，导致比特币价格陷入停滞。通常追逐比特币价格动力的资本几乎没有追逐的动力，而隐私资产吸收了其中的一些动力。

Arthur Hayes、Bitwise 首席投资官 Matt Hougan 和 Alliance DAO 的 Qiao Wang 最近几周都公开支持 ZEC，Hougan 将 zcash 列为未来十年值得拥有的三种资产之一。 Grayscale 自己的研究认为，人工智能通过将公共地址与交易所、交易对手和钱包行为联系起来，使金融监控更加有效，这也是该公司不断关注的需求案例。