Grayscale 报告 Zcash 市值在一年内升至比特币的 1.5%
核心要点
- 随着 ZEC 从约 60 美元攀升至 1,500 美元,隐私币的市值从比特币的 0.1% 飙升至 1.5%,而 Grayscale 认为还有更多空间。
- Grayscale 的报告包括假设场景,显示 ZEC 在不同比特币市值捕获水平上的价格。
- 如果 Zcash 达到比特币市值的 2%,隐含的 ZEC 价格

随着 ZEC 从约 60 美元攀升至 1,500 美元,隐私币的市值从比特币的 0.1% 飙升至 1.5%,而 Grayscale 认为还有更多空间。
一年前,Zcash 的规模仅次于比特币。它的市值约为比特币的 0.1%,这种比例很容易让人忽视比特币。快进到 2026 年 9 月,根据 Grayscale 的最新研究,这一数字已跃升至 1.5%。
ZEC 在 12 个月内从约 60 美元涨至约 1,500 美元,增长了约 19 倍,截至 8 月底,其市值接近 137.4 亿美元。就背景而言,当时比特币的市值徘徊在 1.56 万亿美元左右。
是什么推动了这一激增
Grayscale 于 2026 年 9 月 29 日发布的报告将此次上涨归因于对金融隐私的需求不断增长。论文很简单:随着区块链透明度的提高和链上监控工具的激增,一部分用户和投资者越来越看重私下交易的选择。
Zcash 的核心功能是屏蔽交易,允许用户加密发送者、接收者和金额数据,同时仍然在公共区块链上进行结算。
到 2026 年 9 月下旬,ZEC 的交易价格约为 1,400 美元,据报道其市值接近 23-240 亿美元,这表明即使在夏季早些时候价格首次飙升之后,其势头仍然持续。
灰度以相对的方式界定机会。比特币在该公司所谓的加密“货币领域”中占据主导地位,约占该类别总市值的 90-93%。
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ETF因素
2026 年 8 月 25 日,该公司在 NYSE Arca 推出了 Zcash ETF,股票代码为 ZCSH。该产品是 Grayscale 长期存在的 Zcash Trust 的转变,其历史可以追溯到 2017 年。
将信托转换为 ETF 很重要,因为它消除了困扰灰度早期信托产品的持续资产净值溢价或折价。现在,ZCSH 通过套利机制提供对 ZEC 的直接敞口,使 ETF 价格与基础资产挂钩。
据报道,该 ETF 自推出以来已吸引了大量资金流入。
Grayscale 的报告包括假设场景,显示 ZEC 在不同比特币市值捕获水平上的价格。如果 Zcash 达到比特币市值的 2%,隐含的 ZEC 价格将接近 1,622 美元。这些都是明确的假设,而不是预测。
隐私时代以及随之而来的风险
Zcash 提供可选的隐私功能,用户可以根据情况打开或关闭,使用基于零知识证明的屏蔽交易。
但隐私币具有灰度本身承认的特定风险。 ZEC 的波动性明显高于比特币。监管风险也越来越大——近年来,在监管机构担心洗钱的压力下,多家交易所已经将注重隐私的代币摘牌。
Zcash 的供应量也有 2100 万枚上限,反映了比特币的稀缺模型。
