HDFC 银行和 ICICI 银行从 REC 购买印度首个代币化债券

印度首次发行的代币化公司债券筹集了 50 亿卢比，并获得近八倍的超额认购，通过印度储备银行的批发 CBDC 结算

印度刚刚进入代币化债券市场。国有电力行业金融机构 REC Ltd. 发行了该国首支代币化公司债券，HDFC 银行和 ICICI 银行等约 20 家机构投资者抢购了该债券。

该债券筹集了 50 亿卢比（约合 5900 万美元），票面利率为 7.30%，期限约为一年零九个月。需求并不完全不温不火：出价总额约为 79.6 亿卢比，使得本次发行的超额认购量是基本发行规模的近八倍。

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代币化债券的实际运作方式

在这种情况下，债券的所有权记录存在于分布式账本中，而不是存在于遗留存储系统中。结算以原子方式进行，这意味着证券和现金的交换通过印度储备银行的批发中央银行数字货币同时进行。结果是：当天支付并在国家证券交易所和孟买证券交易所上市。

技术基础设施依赖于所谓的 DEMAT 2.0 证券账户，这是印度现有非物质化账户系统的升级。为了参与，机构买家需要访问这些新账户和 RBI 批发 CBDC 钱包。

有一个重要的区别值得注意。这不是加密产品。交易不涉及任何公共区块链代币或加密资产。分布式账本已获得许可，并处于 SEBI 和 RBI 的监管范围内。

监管沙盒方法

此次发行在印度证券交易委员会的监管沙盒框架下进行。仅限合格机构投资者参与。该限制有双重目的：它包含风险，同时生成监管机构在决定是否更广泛地扩展该框架之前所需的机构数据。

印度的做法反映了其他主要市场的做法。在欧盟 DLT 试点制度下，欧洲主权和企业发行人发行了代币化债券。香港已经运行了自己的代币化绿色债券计划。

为什么超额认购很重要

原子结算消除了结算窗口期间的交易对手风险。同日上市意味着投资者可以立即获得二级市场流动性，而不是等待典型的T+1或T+2周期。

印度市值最大的两家私营银行 HDFC 银行和 ICICI 银行的参与增加了显着的权重。这些都是具有系统重要性的金融机构，它们的参与表明代币化债券已经从概念跨越到可信的基础设施。

后续发行似乎已经在酝酿之中。据报道，印度最大的工程和建筑集团之一 L&T 已提议发行自己的代币化债券。

对于关注印度实验的全球市场来说，将批发 CBDC 集成到结算层可能是最有趣的元素。其他地方的大多数代币化债券项目都依赖商业银行资金或稳定币等价物作为现金来源。印度使用央行数字货币进行原子结算创造了一个模板，其他探索批发 CBDC 的央行可以复制。