How will ESMA supervise crypto firms under MiCA in 2027?
核心要点
- 摘要 ESMA 将 2027 年 MiCA 监管重点放在运营弹性、外包、流动性、反向招揽和加密货币公司保持足够的欧盟业务上。
- ESMA 在周一发布的 2027 年工作计划中表示，其关于 MiCA 的工作将集中于协调各国监管机构，并对整个欧盟的加密资产服务提供商进行更一致的监管。
- 2027 年，ESMA
随着欧盟进一步实施《加密资产市场监管》，欧洲证券和市场管理局已将运营弹性、外包和充足的欧盟运营列为 2027 年加密货币监管的主要优先事项。
摘要 ESMA 将 2027 年 MiCA 监管重点放在运营弹性、外包、流动性、反向招揽和加密货币公司保持足够的欧盟业务上。
监管机构为监管加密资产服务提供商的国家当局规划了通用风险指标和报告标准。
ESMA 预计其 MIDAS 加密货币市场监控系统的第一阶段将于 2027 年全面投入运行。
监管结果将纳入欧盟委员会预计于 2027 年 6 月进行的 MiCA 审查。
ESMA 在周一发布的 2027 年工作计划中表示，其关于 MiCA 的工作将集中于协调各国监管机构，并对整个欧盟的加密资产服务提供商进行更一致的监管。该计划出台之际，监管机构正从制定和实施 MiCA 规则转向监督持牌公司在实践中如何遵守这些规则。
主席 Verena Ross 在欧洲议会经济和货币事务委员会的一次会议上描述了这一变化，称 ESMA 的 MiCA 工作已经“从规则制定转向监督和融合”。
罗斯表示：“我们希望创新能够在一个为企业提供明确性、为投资者提供保障并为市场提供信心的框架内蓬勃发展。”
ESMA将把MiCA监管重点放在操作风险上
由于 ESMA 与负责监督 CASP 的国家主管部门合作，运营弹性将成为受到审查的主要领域之一。
外包风险、流动性、反向招揽和加密资产分类是 2027 年协调工作的其他领域之一。监管机构将关注企业是否在欧盟境内保持足够的运营，而不是严重依赖其他地方的职能或基础设施。
MiCA 对 CASP 的外包提出了具体要求。当运营职能移交给第三方时，企业仍然对其监管义务负责，而外包安排不能阻止国家监管机构履行监管职责。
2027 年的优先事项以已经开展的工作为基础。 7 月，crypto.news 此前报道称，ESMA 已开始审查 MiCA 托管人，以测试授权提供商如何管理运营风险。
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共同监管行动涵盖的领域包括私钥和存储管理、交易控制、事件响应和对第三方技术提供商的依赖。这项活动的审查范围超出了公司是否获得授权的范围，并转向了获得许可后使用的控制措施。
到 2027 年，网络和运营弹性仍将是欧盟范围内的监管重点，同时也是涵盖数字创新的新重点。 ESMA 9 月 23 日表示，新工作最初将重点关注受监管实体如何使用人工智能和代币化，而弹性优先事项自 2025 年起就已经到位。
MiCA 报告和监督是 ESMA 议程上的下一个目标
ESMA 计划针对 CASP 定期向国家监管机构提交的信息制定更加一致的方法。
监管机构打算推广通用风险指标和监管仪表板，供当局在监控持牌公司时使用。这项工作旨在支持国家监管机构之间的融合，因为 MiCA 继续在不同的欧盟司法管辖区应用。
市场监管将通过 MIDAS 构成 2027 年计划的另一部分，MIDAS 是 ESMA 的集中系统，用于监控加密货币市场中潜在的市场滥用行为。
MIDAS 第一阶段预计将于 2027 年全面投入运行。第二阶段于 2 月份首次披露，旨在提供更多分析功能并向系统添加新类型的数据。
ESMA 计划于 2027 年第四季度推出，但须经其董事会批准。
该监管机构已经为国家当局制定了用于预防和发现 MiCA 下的市场滥用行为的监管实践指南，这构成了 MIDAS 将支持的框架的一部分。
除了加密货币之外，数据和技术将在 ESMA 的监管工作中发挥更大的作用。其 2027 年计划包括开发 ESMA 数据平台和部署人工智能工具以支持监管，以及网络安全和代币化方面的工作。
MiCA 过渡期结束后，ESMA 进行监管
MiCA 最终过渡期于 7 月 1 日到期后，监管重点开始显现，这使得之前依赖国家注册的公司面临欧盟范围内的授权要求。
在欧洲经济区运营的 1,343 家加密服务提供商中，只有 281 家在截止日期后获得了 MiCA 授权，当时还有 1,062 家尚未获得批准。
8 月份报告中引用的数据显示，12% 的未经授权的公司具有高或严重风险评级，而授权提供商的这一比例为 2%。未经授权的公司已直接向受制裁的交易对手发送了 50 亿美元，而授权的公司则记录了大约 17 亿美元。
截止日期后，授权公司的数量继续增长。 7 月初，包括渣打银行和 FalconX 在内的 57 家公司获得授权后，ESMA 的注册供应商数量已达到 300 家。授权提供商可以使用 MiCA 通行权在欧盟成员国之间提供承保服务。
对于在没有 MiCA 许可证的情况下继续为欧洲客户提供服务的公司，监管问题仍然存在。例如，币安在错过 7 月 1 日的许可截止日期并于 6 月撤回希腊申请后，通过包括反向招标在内的条款为一些欧盟客户提供服务。
ESMA 已寻求确认币安正在适当结束相关欧盟业务，同时该交易所继续在其他地方寻求授权。反向招标涵盖欧盟客户自行主动与第三国公司联系的情况，是 ESMA 在 2027 年确定需要监管关注的领域之一。
ESMA 将把监管结果纳入 MiCA 审查
从监督 CASP 中获得的经验将纳入欧盟委员会对 MiCA 的预定审查中，预计该审查将于 2027 年 6 月进行。
委员会于 5 月就该框架的运作展开了公众咨询，征求个人、加密货币服务提供商、发行人、金融机构、学术界、行业团体和公共当局的反馈。咨询持续到8月31日。
ESMA 计划将其监管结果贡献给该审查，并为随后的任何立法提案做好准备。
关于如何在整个欧盟组织加密货币监管的问题仍然是监管辩论的一部分。德国联邦金融监管局 (BaFin) 的一位官员在 9 月份警告称，将授权责任转移给集中的欧盟监管机构可能会给企业带来额外的负担并降低灵活性，他认为国家当局保留了对当地市场和个人商业模式的了解。
2027 年，ESMA 的工作计划将国家监管机构置于 CASP 监督的中心，同时更加强调协调、通用监管工具和 MiCA 在整个欧盟的一致应用。