超流动性缩小了与中心化交易所的执行差距
核心要点
- 从 2026 年初到中期的分析显示，与币安等领先货币对相比，Hyperliquid 在 BTC perps 等主要货币对上的竞争性订单簿深度保持在 ±1 个基点之内。
- Hyperliquid 的 HIP-3 市场允许用户在 Hyperliquid 上部署自己的交易产品。
- 2026 年 5 月，HIP-3
订单簿深度、更快的匹配和私有光纤网络使链上 Perps 场所在核心交易指标上更接近币安的范围
Hyperliquid 是一个在自己的第一层区块链上运行的链上永续期货平台。从 2026 年初到中期的分析显示，与币安等领先货币对相比，Hyperliquid 在 BTC perps 等主要货币对上的竞争性订单簿深度保持在 ±1 个基点之内。
基点是百分之一，因此±1基点的深度描述了帐面上有多少规模非常接近当前价格。接近价格的尺寸越大，意味着大订单对市场的影响较小，这对交易者来说意味着滑点较小。
2026 年 9 月，Hyperliquid 推出原生亚毫秒级订单撮合，将结算延迟缩短约 38%。
Hyperliquid 也已将其完整订单簿迁移到 DoubleZero 的专用光纤网络上。此举旨在提高速度并减少历史上有利于集中式匹配引擎的信息不对称。
Hyperliquid 的 HIP-3 市场允许用户在 Hyperliquid 上部署自己的交易产品。 2026 年 5 月，HIP-3 市场仅当月交易量就达到 620 亿美元，帮助 Hyperliquid 在全球永久交易量中创下了创纪录的份额。
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在 2025 年 10 月的崩盘期间，Hyperliquid 的 HLP 保障金库在一分钟内吸收了约 5.76 亿美元的强制抛售，有助于减弱清算浪潮的明显价格影响。当杠杆头寸被强行平仓时，金库可以接受这些交易的另一边，而不是将它们直接倾销到清淡的市场中。
97-99% 的费用通过援助基金用于回购和销毁 HYPE 代币，这意味着几乎所有交易收入都用于在市场上购买 HYPE 并永久地将代币从流通中移除。
HLP 金库在 2025 年 10 月的表现令人印象深刻，但支撑金库在吸收清算时会承担真正的风险，未来的崩盘看起来不会都是一样的。用户部署的 HIP-3 市场还扩大了薄型或设计不良的产品的表面积。
这里要跟踪的指标是 ±1 个基点深度是否在 BTC perps 之外的货币对上保持不变，亚毫秒级匹配和 DoubleZero 迁移带来的延迟增益是否在重负载下持续存在，以及 HIP-3 交易量是否建立在 2026 年 5 月的记录之上。