2026 年加密代币回购额将达到创纪录的 6.38 亿美元
核心要点
- 根据英国《金融时报》援引 Allium Labs 的数据，在 1 月至 8 月 31 日期间，加密货币项目花费了约 6.38 亿美元回购其原生代币。
- 根据 Allium Labs 的总体数据，Hyperliquid 和 Pump.fun 占跟踪回购的近 90%。
- 据报道，Hyperliquid 的 13 亿美元用于自 2024 年末推出以来的采购，而 6.38 亿美元的数字则包括多个项目在 2026 年完成的回购。
- 据报道，自 2024 年 12 月推出以来，Hyperliquid 已购买并取消了约 13 亿美元的 HYPE。
根据英国《金融时报》援引 Allium Labs 的数据，在 1 月至 8 月 31 日期间，加密货币项目花费了约 6.38 亿美元回购其原生代币。
摘要 加密货币项目今年在代币回购上花费了 6.38 亿美元，超过了去年的可比总额。
根据 Allium Labs 的总体数据，Hyperliquid 和 Pump.fun 占跟踪回购的近 90%。
Hyperliquid 将 99% 的合格交易费用用于自动 HYPE 购买和永久代币销毁。
Sky 在 2026 年的回购上花费了 2600 万美元，而其累积计划总体上仍然相当大。
Lido 提议的框架仅在收入阈值以上才激活回购，并将年度采购限制为 1000 万美元。
总额比 2025 年同期的 5.45 亿美元增长了 17%。2024 年全年项目支出仅为 366,000 美元，这表明收入资助的代币回购已成为去中心化金融的一部分。
Hyperliquid 和 Pump.fun 占 2026 年总量的近 90%。它们的主导地位意味着更广泛的增长并不代表整个加密货币市场的统一采用。
年度数字也不同于累计回购总额。据报道，Hyperliquid 的 13 亿美元用于自 2024 年末推出以来的采购，而 6.38 亿美元的数字则包括多个项目在 2026 年完成的回购。
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超流动性主导加密代币回购
Hyperliquid 运营着数据集中最大的收入资助回购计划。根据其协议文件，该衍生品平台将 99% 的合格交易费用转入其援助基金。
加密货币项目今年回购了 6.38 亿美元的原生代币； Hyperliquid和Pumpfun占比近90%
据《金融时报》报道，今年到目前为止，数字资产项目已回购了价值约 6.38 亿美元的自有代币，高于 5.45 亿美元…… pic.twitter.com/jTWVduwheh — Wu Blockchain (@WuBlockchain) 2026 年 8 月 31 日
该系统通过作为 Hyperliquid 第一层操作的一部分执行的自动购买，将交易费用转换为 HYPE。然后购买的代币将被烧毁，从而永久地将其从供应中移除。
据报道，自 2024 年 12 月推出以来，Hyperliquid 已购买并取消了约 13 亿美元的 HYPE。这一累计数字不应添加到 6.38 亿美元的年度总额中，因为这两个数字涵盖了不同的衡量时期。
8 月 31 日，HYPE 的交易价格接近 63.35 美元。据英国《金融时报》报道，该代币较前一年上涨了约 70%。回购可能支撑了需求，但它们不能与交易增长、用户活动和更广泛的市场情绪隔离。
早些时候对 Hyperliquid 的自动收费回购系统的检查发现，截至 5 月份，援助基金已积累了约 2850 万个 HYPE。分析认为，在当前收入水平下，其年化回购率接近市值的 7%。
Pump.fun 提供第二大回购引擎
Pump.fun 使用其代币启动板、PumpSwap 交易所和交易产品的收入来购买 PUMP。其当前机制将指定收入的 50% 用于代币回购，并通过锁定的智能合约进行销毁。
截至 8 月 9 日的一周内，该平台花费了约 502 万美元购买并销毁了 21.5 亿个 PUMP。到那时，其累积计划已抵消了该代币原始供应量的约 15.7%。
购买活动与预定的代币发行一起继续进行。 7 月，Pump.fun 将 8649 万美元的 PUMP 归属分配给了 121 个团队和投资者的钱包。回购减少了供应，而解锁则使之前受限制的代币可以转让。因此，这两个力的作用方向相反。
PUMP 8 月 31 日的交易价格接近 0.0015 美元。其表现表明为什么回购不应被视为有保证的价格支撑。平台收入、代币解锁、投资者信心和需求可能超过购买计划。
Sky和Lido遵循不同的模式
根据 Allium 的年度数据，Sky Protocol 在 2026 年购买了约 2600 万美元的 SKY。由于智能燃烧引擎在今年之前开始运行，其累计回购支出要高得多。
Sky 的官方仪表板将该机制描述为一个链上系统，利用协议盈余从公开市场购买 SKY。政府通过降低个人购买规模和延长交易间隔来降低 3 月份的回购率。
Sky 还表示，质押奖励是通过公开市场购买而不是发行新代币来筹集资金的。该结构将协议盈余与代币需求联系起来，而无需增加 SKY 的最大供应量。
Lido 提出的 NEST 框架更具条件性。当年化收入超过 4000 万美元时，回购就会启动。最初的提案还要求 ETH 的交易价格高于 3,000 美元，尽管后来的讨论考虑禁用单独的价格下限。
该框架将把超过 4000 万美元基线的质押收入的 50% 分配给 LDO 购买。它包括 50,000 美元的每日限额和 1000 万美元的 12 个月滚动上限。这些是治理参数，而不是有保证的支出承诺。
回购不能保证更高的代币价格
代币回购创造了一个经常性的买家，并且当购买的资产被烧毁时可以减少循环供应。然而，与公司股票不同的是，治理代币不一定提供对协议资产的所有权、股息或合法债权。
效果还取决于执行。金库中持有的代币最终可能会返回流通，而永久烧毁的代币则不能。项目可以通过治理决策更改或终止酌情计划。
最近的结果好坏参半。 Hyperliquid 将强劲的收入与积极的 HYPE 表现结合在一起，而其他几种代币尽管经常被购买，但仍面临压力。加密货币分析师 Ansem 此前认为，回购无法克服社区团结薄弱或需求下降的问题。
下一个考验是费用收入是否仍然强劲，足以为交易疲软时期的购买提供资金。投资者还应跟踪回购的代币是否被销毁、持有或重新分配，并将年度购买量与新发行量和内部解锁量进行比较。