超流动性创历史新高：炒作突破 90 美元背后的原因以及购买前需要检查的内容

超液体处于历史新高。根据 CoinGecko 的数据，同名交易平台的代币 HYPE 在 2026 年 9 月 18 日星期五创下历史新高 92.56 美元，晚间达到 91.57 美元，较前一日上涨近 12%。之前的记录为 89.66 美元，始于 9 月 6 日。触发因素首先是新的借贷功能。对于德国的投资者来说，这提出了一个其他硬币不会出现的问题：在哪里以及如何以合规的方式购买 HYPE。本文记录了价格数据和平台自己关于其新功能的声明。在谈到估值和接下来会发生什么时，这是我们编辑团队的评估，我们也如此标记。超流动性价格创历史新高：数据一览 每日波动范围为 82.80 美元至 92.56 美元。一周内 HYPE 上涨了近 12%，30 天内上涨了 46%，一年内上涨了 56% 左右。 Hyperliquid 的市值约为 204 亿美元，在最大的加密货币中排名第十一位。据 CoinGecko 称，流通中的 HYPE 数量约为 2.22 亿枚，最大供应量为 10 亿枚。相比之下：比特币当天上涨了近 6%，Solana 上涨了 11.5%。因此，HYPE 与 Solana 一起成为复苏中最强劲的大盘股之一。什么是超液体？ HYPE 代币 Hyperliquid 背后的平台是永续期货（简称 Perps）的去中心化交易所。这些是没有到期日的期货合约，交易者用它们来利用杠杆押注价格上涨或下跌。与大多数去中心化交易所不同，Hyperliquid 在自己的区块链上运行订单簿，从而可以快速执行。 HYPE 代币的作用之一是保护网络安全，平台使用其部分收入回购该代币。这就是为什么 HYPE 对交易活动反应强烈：更多的交易意味着更多的费用，因此意味着更多的回购。新的借贷功能：HYPE或比特币作为抵押品，稳定币作为贷款。 Hyperliquid 借贷：价格上涨背后的新功能 9 月 18 日，Hyperliquid 在其 HyperCore 交易层推出了借贷功能。用户可以存入 HYPE 或比特币作为抵押品，并以其为抵押借入稳定币 USDC 或 USDT。据该平台称，据行业媒体《加密时报》等报道，第一天就取出了价值约 2.69 亿美元的贷款。这对价格很重要，原因有两个。任何想要使用 HYPE 作为抵押品的人都必须持有 HYPE，这会增加需求。任何以代币为抵押借款的人都不必出售它们来获得流动性。只要市场上涨，两者都会支撑价格。

以 HYPE 为抵押借款：当面临清算威胁时新功能的缺点与任何以加密资产为抵押的贷款相同。如果抵押品的价值低于一定阈值，则会自动出售以偿还贷款。这就是所谓的清算。对于一天内上涨 12% 的代币，任何时候都有可能出现相同幅度的下跌。因此，任何将 HYPE 作为抵押品的人都应该仅动用部分可用信用额度，并了解平台销售的门槛。我们的评估是：借贷功能会放大双向的变动。只要 HYPE 不断升温，就会创造额外的需求。如果价格转向，清算可能会加速下跌，因为存入的 HYPE 会自动进入市场。同一天，这一机制在整个市场的卖空者中发挥作用：根据 CoinDesk 的数据，价值约 4.7 亿美元的空头头寸被强制平仓。没有 MiCA 许可证的 Hyperliquid：这对德国投资者意味着什么 Hyperliquid 是一个去中心化平台，根据欧盟 MiCA 法规，不具备作为加密资产服务提供商的授权。我们在有关没有 MiCA 许可证的 Hyperliquid 的文章中详细阐述了后果。简而言之：没有提供商对您负责保管，没有受监管公司对客户资产进行隔离，如果出现问题，您也没有可以求助的办公室。您的代币放在您自己的钱包中，您自己承担所有技术风险。任何只想持有 HYPE 作为投资而不是在平台上交易的人也可以通过列出该代币的中心化交易所购买。您可以在欧洲证券监管机构ESMA的登记册中查看交易所是否持有MiCA牌照。我们对受监管的加密货币交易所的比较显示了一系列获得许可的提供商。当价格转变时，任何使用杠杆或信用风险进行交易的人都会被迫平仓。 HYPE 代币解锁：有多少新供应进入市场 每个估值都需要关注供应。根据 CoinGecko 的数据，在 10 亿枚 HYPE 的最大供应量中，只有约 2.22 亿枚在流通。更多代币按固定时间表发布，首先是向团队和早期支持者发布。如果接收者在市场上出售其代币，则每次发布都会产生抛售压力。我们关于 HYPE 解锁和稀释的文章描述了发布时间表以及它可以稀释价格的程度。