Hyperliquid 的重大考验：机构需求能否吸收 1 亿美元的鲸鱼销售？

Hyperliquid [HYPE] 正在通过持续购买和代币销毁来减少其供应，这将有助于维持其代币价值捕获模型的实力。

例如，自过去 24 小时以来，Hyperliquid 已购买并销毁约 10,400 个 HYPE 代币，成本约为 956,800 美元。这些代币的销毁与协议产生的费用相关。

随着交易量呈指数级增长并产生复合效应，这个过程变得更加重要。因此，Hyperliquid 在过去 30 天内的收入为 5827 万美元。此外，这还创造了平均约 116 万美元的每日回购额。

当有足够的交易活动时，这应该能够使代币持续从市场上消失。

累计销毁总量为 4896 万个 HYPE，约占 10 亿最大供应量的 4.9%。然而，相对于总供应量，目前的燃烧速度仍然温和。

因此，这一过程的长期影响最终将取决于交易量和费用产生是否继续快速增长，足以提高代币的燃烧率。

HYPE 所有权转向鲸鱼

随着 HYPE 所有权明显转向更大的钱包，供应量也在减少。随着大钱包扩张而小持有者撤退，HYPE 的所有权基础正在向上转移。持有 10,000 个或更多 HYPE 的钱包增加了 24.6%，目前总数达到 2006 年。这些钱包从 5 月份开始经历了加速增长，这使得该群体在整个 6 月和 9 月大幅上升。相比之下，拥有 10 个或以上 HYPE 的钱包减少了 6.3% 至 49,026 个。增长率的对比表明，较大的钱包正在获得额外的市值。这与将资本分配给所有持有人相反。与此同时，持有者总数仍在增加，过去 30 天内新增 5,600 名持有者，持有者总数达到 281,820 人。由于 48,330 个钱包持有 HYPE，更多供应可能仍处于锁定状态。只要更大的钱包继续增长并发生烧毁，就可能导致清算选择的减少。

HYPE面临供需考验

这种向更大的 HYPE 持有者的转变现在正在新的机构需求和潜在的鲸鱼抛售之间引发一场拉锯战。

Hyperliquid Strategies 收购了价值约 4580 万美元的 494K HYPE。此次收购进一步巩固了 Hyperliquid Strategies 的积累趋势，其持有 3500 万枚 HYPE。

购买量的增加将消除市场上的额外供应。然而，如果这种积累继续下去，那么可能会支撑价格。相反，五只鲸鱼已经在 HYPE 中投入了约 9040 万美元。

Multicoin 还将 1215 万美元从 Coinbase Prime 转移到 Coinbase Prime，从而为 HYPE 进入市场提供了另一条途径。

这些举措总共带来了超过 1 亿美元的潜在抛售，以应对持续的国债需求。因此，HYPE 的下一步行动取决于哪一方吸收另一方。