预测市场：Hyperliquid 结果合约与 Polymarket 和 Kalshi

预测市场：Hyperliquid 结果合约与 Polymarket 和 Kalshi 为什么 Hyperliquid 进入预测市场？在结算、可组合性等方面比较结果合约、Polymarket 和 Kalshi。

Quicknode 2026 年 6 月 11 日 — 阅读时间 9 分钟

预测市场过去很容易分类。

Kalshi 是受监管的，Polymarket 是加密货币原生的，其他人都在他们的影子下建设。

尽管存在差异，但两者都围绕相同的理念建立了市场：交易未来事件的概率。

这张地图在 2026 年发生了变化。

2026 年 5 月，Hyperliquid 推出了 HIP-4，引入了 HyperCore 原生的结果合约，由 Kalshi 自己的加密货币主管共同撰写，并在第一天结算了约 600 万美元。

这会弹出一百万个问题：

> 这些结果合约是预测市场的克隆吗？

> 为什么 Hyperliquid 这个排名第一的 DEX 会突然这么做？

> Polymarket 和 Kalshi 是否与 Hyperliquid 竞争？

让我们一一回答所有问题。

在此之前，我们先了解一下预测市场的运作方式、平台方法的差异以及这些差异为何重要。

什么是预测市场？

预测市场是人们根据未来事件或结果的概率进行合约交易的交易所。

标准市场提出一个二元问题：美联储会在 9 月份降息吗？

之后，这是一个简单的价格发现，人们根据他们的预测买卖合约，直到事件结束和市场稳定。

这是一个简单的快照：

显示预测市场周期的图表：交易者买入/卖出、价格变动、事件解决以及结算发生。

这些简单的预测和结算机制是预测市场在 2025 年产生 635 亿美元交易量的基础。

现在，鉴于 Polymarket 和 Kalshi 主导了市场，为什么最大的永久 DEX Hyperliquid 认为预测市场值得建立？

我们来学习一下吧。

目前构建预测市场的方法

预测市场都是一样的：交易者推测未来的结果，价格随着信息的变化而更新，合同最终结算。

表面水平，是的。

然而，在幕后，这些平台在谁可以参与、市场如何解决、流动性在哪里形成以及开发商可以在其基础上构建什么方面都是独一无二的。

为了理解 Hyperliquid 试图用 HIP-4 和结果合约做什么，只有了解现状才是明智的：Polymarket 和 Kalshi。

综合市场如何运作

Polymarket 主页显示政治、体育和加密货币领域的趋势预测市场。

Polymarket 将预测市场建立为信息市场。

从技术上讲，Polymarket 在 Polygon 上运行，并以 USDC 为抵押品，并通过 UMA 解决市场问题，UMA 是一个乐观的预言机，结果在最终确定之前可能存在争议。大多数全球用户无需 KYC 或经纪账户即可进行交易，这是 2026 年 4 月市场规模达到 90 亿美元的关键原因。

从市场角度来看，Polymarket 的广度在于产品。

政治成为其突破类别，但该模型自然地扩展到全球体育、地缘政治、经济里程碑和宏观经济事件。

权衡是信息市场需要确定真相的机制。

市场解决方案依赖于 UMA 乐观的预言机流程，在结果不明确时引入争议窗口和偶尔的争议。

卡尔什的工作原理

Kalshi 主页显示受监管的 2026 年男子世界杯冠军赛事市场。

卡尔希在美国金融监管框架内建立了受监管的活动市场。

作为受 CFTC 监管的交易所，Kalshi 通过熟悉的界面、法定存款和传统货币平台的合规标准提供事件合约。

它通过集中董事会解决市场问题，并通过 Robinhood 进行分配。