IEA再次下调供应前景，比特币的石油风险将延续至2027年

国际能源署下调了 2026 年石油供应预测，目前预计海湾地区供应将在 2027 年全面恢复，这使得能源驱动的比特币投资者借贷成本缓解前景变得更加复杂。

其 9 月 11 日的报告预计，今年全球平均供应量为 1.007 亿桶/日，低于 8 月 12 日展望的 1.02 亿桶/日。向下修正为每天 130 万桶。

需求也在减弱。 IEA预测，与2025年相比，2026年全球石油消费量将减少250万桶/日。该机构预测，这一萎缩幅度比8月份的预期要深约94万桶/日。

消费减少可以缓解供应稀缺的压力。然而，该机构估计 8 月份全球观察到的库存减少了 9500 万桶，这表明使用量的疲软并未消除库存紧张的情况。

流量有所缓解：国际能源署表示，绕过霍尔木兹海峡的数量增加以及通过该海峡的军事护送运输有助于缩小原油出口损失。但 8 月份海湾地区成品油和液化石油气出口仍比 2 月份低近 60%。复苏并不均衡，2027 年的时间表仍是预测。

廉价信贷的通胀测试

对于借入美元持有比特币的投资者来说，相关联系贯穿于通胀和预期利率。如果持续的能源压力使这些预期保持较高水平，融资救济可能需要更长时间。这种风险涉及借款人面临更广泛的信贷条件；这些报告没有衡量比特币借贷成本的变化。

美联储对货币政策的解释描述了短期利率如何影响贷款成本以及对未来政策的预期如何影响长期利率和信贷条件。

密歇根大学9月份的初步调查增加了一个警告信号：未来一年的通胀预期从8月份的4.0%升至4.6%。长期预期从 3.3% 升至 3.4%。较小的长期走势值得关注，但初步读数并未表明预期发生持久转变。

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早期的评估提供了一种平衡。美联储理事克里斯托弗·沃勒 (Christopher Waller) 在 9 月 3 日的讲话中表示，他对能源成本蔓延到许多商品和服务价格的担忧迄今为止尚未成为现实。

沃勒将新的能源压力和不断上升的长期预期视为风险。他表示，如果通货紧缩继续下去，他可能支持维持利率不变，但如果八月份的通胀逆转这一进展，他将考虑加息。这些是他在国际能源署发布之前的有条件的观点。

在 9 月 15 日至 16 日的美联储会议之前，对信贷成本下降的考验是消费疲软和流量复苏是否会转化为通胀压力减轻。持续的供应复苏和有限的溢出效应将强化这一理由；持续的价格压力会削弱它。仅石油需求下降并不能保证比特币借款人得到缓解。