1inch 的交易量超过 800B 美元，联合创始人表示 DeFi 规模仍然太小，无法盈利
核心要点
- 联合创始人 Sergej Kunz 表示，尽管自该协议 2019 年推出以来累计交换量超过 8000 亿美元，但 1inch 尚未实现盈利。
- 仅 2025 年，该协议就处理了 2140 亿美元的交易，同比增长 39%，涉及约 1.14 亿笔交易。
- 像 1inch 这样的 DEX 聚合商面临的核心挑战是，
DEX 聚合器已促成了超过 8140 亿美元的累计掉期交易量，但在其创始人表示市场还不够成熟的市场中，盈利能力仍然难以捉摸。
处理 8140 亿美元的交易听起来像是可以维持运转的数字。对于领先的去中心化交易所聚合商 1inch 来说，这显然还不够。
联合创始人 Sergej Kunz 表示，尽管自该协议 2019 年推出以来累计交换量超过 8000 亿美元，但 1inch 尚未实现盈利。 Kunz 认为，原因很简单：DeFi 规模仍然太小，无法产生可持续的收入。
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体积庞大，利润缺失
这些数字本身确实令人印象深刻。根据 Dune Analytics 数据，到 2026 年中期，1inch 的累计交换量达到约 8140 亿美元。仅 2025 年，该协议就处理了 2140 亿美元的交易，同比增长 39%，涉及约 1.14 亿笔交易。
像 1inch 这样的 DEX 聚合商面临的核心挑战是，它们将交易路由到用户在去中心化交易所中获得最佳价格的任何地方。 1inch 倾向于将无 Gas 交易和 MEV 保护作为差异化因素，这些功能使用户受益，但并不完全是“收入引擎”。
1INCH 代币目前的交易价格在 0.07 美元至 0.09 美元之间，较 2021 年 DeFi 牛市期间创下的历史高点下跌约 99%。该协议的市值在 1 亿至 1.3 亿美元之间。
从黑客马拉松项目到多链基础设施
1inch 始于 2019 年 5 月在纽约举行的一场黑客马拉松，由 Kunz 和联合创始人 Anton Bukov 创立。最初的概念很简单但功能强大：同时扫描多个 DEX，并将用户的交易路由到提供最优惠价格的那个。
从那时起，该协议已经发生了很大的变化。它现在支持超过 13 个区块链，这与它最初仅支持以太坊的初衷相去甚远。其 Fusion 技术引入了基于意图的执行，在该系统中，用户表达他们想要的交易，而称为解析器的专业做市商则竞争以完成交易。 Fusion+跨链扩展了这种模型，无需用户手动桥接代币即可实现跨链交换。
该协议还通过与 Ondo Finance 合作进入代币化的现实世界资产交易。截至 2026 年 3 月，该合作已累计产生超过 30 亿美元的代币化交易量。
另一个即将推出的产品 Aqua 协议旨在创建共享流动性池，以帮助解决跨链和场所的分散流动性问题。
盈利悖论
像 1inch 这样的协议面临的挑战是，它们的费用结构需要与它们聚合的场所具有竞争力或更低。收取有意义的费用将促使用户直接进入底层 DEX。不收取费用意味着烧毁财务或风险资本，同时希望市场最终增长到足以维持业务。
Uniswap 是交易量最大的 DEX，经过多年的争论后，最近才启动了费用转换。
2025 年销量增长 39% 表明需求方正朝着正确的方向发展。
看什么
Aqua 协议的推出将是一个值得监控的重要里程碑。 RWA 与 Ondo Finance 的整合是另一个值得追踪的信号。代币化国债和其他现实世界资产是 DeFi 中增长最快的部分之一，作为该活动的路由层可能比路由其他互换更有利可图。