Kalshi的以太坊永续期货市场面临洗钱交易指控
核心要点
- 由 CFTC 监管的预测市场转变为加密衍生品场所，目前面临着以其 ETH-PERP 合约为中心的虚假交易指控，该合约于 2026 年 6 月与比特币等价合约一起推出。
- 在 24 小时内，Kalshi 的 ETH-PERP 合约名义交易量约为 538.6 美元至 5.39 亿美元。
- 防御的核心集中在 Ka
在 CFTC 监管的交易所中，大约一半的 ETH-PERP 交易量可以追溯到单一重复交易规模，这引发了人们对所报告活动的真实性的质疑。
当受监管交易所近一半的交易量来自于一遍又一遍重复的完全相同美元金额的交易时，人们开始提出令人不安的问题。从 Kalshi 自己的公共 API 中提取的数据显示该平台的以太坊永续期货市场存在可疑模式后，Kalshi 就发现了自己的处境。
由 CFTC 监管的预测市场转变为加密衍生品场所，目前面临着以其 ETH-PERP 合约为中心的虚假交易指控，该合约于 2026 年 6 月与比特币等价合约一起推出。这些指控最初由交易员兼量化分析师 Beni 于 9 月 20 日提出，描绘了一幅市场图景，其中交易量数据可能并不像表面上的那样。
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那些令人惊讶的数字
指控的核心是报告的数量与实际市场深度之间的惊人不匹配。在 24 小时内，Kalshi 的 ETH-PERP 合约名义交易量约为 538.6 美元至 5.39 亿美元。与此同时，未平仓合约约为 310 万美元。
换算下来，换手率约为 174 次。在 9 月 16 日至 9 月 20 日的多天内，名义价值恰好为 5,500 美元的重复交易占 ETH-PERP 总交易量的 48% 至 58%。
又增加了一层怀疑：在相关时期，Kalshi 公共排行榜上最大的可见位置仅为 17,598 美元左右。
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卡尔希反击
Kalshi 的加密货币负责人（昵称 IcoBeast.eth）对这些指控作出回应，指出他所说的根本性误解。防御的核心集中在 Kalshi 与传统永续合约场所相比如何报告交易量。
由于 Kalshi 从预测市场发展而来，其交易量惯例反映的是潜在支出而不是实际现金支出。在预测市场中，如果事件发生，合约可能会支付 1 美元，但进入的成本要低得多。如果相同的会计框架延续到永续期货报告中，那么相对于基于名义敞口或部署保证金进行报告的平台而言，整体交易量自然会显得夸大。
Kalshi还提到了其返利计划，该计划已向CFTC备案并于9月16日生效。该计划为自我清算会员提供激励，但明确排除清洗交易和自我匹配交易赚取返利。
加密货币衍生品的监管风险
Kalshi 三个月前才进入加密货币永续期货领域，其业务范围超出了其赖以建立声誉的基于事件的合约。该平台拥有美国商品期货交易委员会指定合约市场的地位。美国商品期货交易委员会历来对商品和衍生品市场的清洗交易采取强硬立场，《商品交易法》明确禁止这种做法。
截至 9 月 21 日，CFTC 尚未就 ETH-PERP 指控采取任何公共执法行动。