KKR 私人信贷基金第三季度提款请求有所缓解

在该公司之前限制投资者提款后，KKR-Income Trust I 的赎回压力下降了一半

KKR 的半流动私人信贷基金刚刚迎来了突破。在经历了艰难的第二季度，迫使该公司限制投资者的撤资金额后，KKR-Income Trust I 的赎回请求在 2026 年第三季度降至资产净值的 2.5% 左右，低于上一季度的 5% 以上。

救济背后的数字

KKR 计划支付 3470 万美元来满足第三季度的赎回请求。最重要的是，该公司将满足第二季度剩余的 1,050 万美元请求，当时退出要求超出了基金的提款限额，投资者不得不排队等待。

该基金第二季度的回报率为 1.9%，其资产净值为 14 亿美元，自成立以来的年化净总回报率为 10.3%。

像 KKR-Income Trust I 这样的半流动基金为投资者提供定期赎回股票的窗口，通常是每季度一次，但如果太多人同时赎回，则保留限制提款的权利。季度流动性上限通常设定为资产净值的 5%。第二季度超过 5% 的基金资产净值被要求提取，从而触发了上限机制。

黑石更头疼的问题

Blackstone 的旗舰非交易私人信贷基金 BCRED 的赎回请求达到了资产净值的 10%，迫使该公司在 2026 年第三季度将取款上限限制在 5%。这是 KKR 同期赎回率的四倍。

一个承受着平静压力的行业

2026 年，私人信贷投资组合的非应计贷款攀升至约 2.8%，为近十年来的最高水平，这表明基础借款人的信贷质量正在恶化。包括 Cliffwater 在内的其他管理公司也反映了这一行业趋势。

随着第二季度和第三季度合计约 4500 万美元的支出流出，KKR 的基金经理将需要平衡流动性储备与在渴望收益的投资组合中持有过多现金的机会成本。