以太坊的 Layer-2 代币一天内上涨了 26%。为什么以太坊只管理了 7%

Arbitrum 和 Starknet 等第 2 层网络的运行方式与以太坊不同。他们处理以太坊主链上的交易，然后将这些交易的摘要提交回以太坊进行最终验证。通过将数千笔交易捆绑为一批，这些网络可以让用户支付更低的费用，而以太坊则通过收取少量的处理该批次的费用来受益。

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此后，以太坊价格又上涨了 4%，但 ARB 已回落至 0.20 美元左右，STRK 交易价格接近 0.049 美元。这给投资者提出了一个问题：为什么较小的代币涨幅比以太坊高出三到四倍，这是否意味着 ARB 或 STRK 是更好的投资？

2026 年 9 月 18 日，以太坊 (CRYPTO:ETH) 当日收于 2,611.34 美元，较前一交易日上涨 6.8%，截至 9 月 21 日交易价格为 2,700 美元。与此同时，基于以太坊的两个著名代币 Arbitrum (CRYPTO:ARB) 和 Starknet (CRYPTO:STRK) 的价格涨幅更大。 Arbitrum 当天上涨约 17%，24 小时内上涨 26%，至 0.2212 美元，而 Starknet 上涨 18%，达到 6 月 19 日以来的最高价格。

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9 月 18 日，Starknet 的 Nostra 借贷协议由于价格操纵而遭受了约 350 万美元的损失，尽管 STRK 上涨了 18%。这表明代币在其自己的网络被利用的情况下上涨。

渣打银行将 Arbitrum (ARB) 的目标定为 0.50 美元，这表明到 12 月 31 日，该代币可能会从 0.20 美元上涨一倍以上。他们的长期目标是 2030 年 10 美元，这表明该代币可能会上涨 50 倍。这一预测更多地关注 Robinhood 链的收入，而不是以太坊本身。

以太坊已从 7 月 1 日低点 1,550 美元上涨约 76%，攀升至 2,700 美元。目前其交易价格高于此前压制的 2,672 美元斐波那契水平，下一个目标是 2,950 美元至 3,000 美元区间。

故事还在继续

值得注意的是，ARB 和 STRK 与第 2 层网络本身不同。 ARB 主要是一种治理代币，这意味着持有者可以对有关 Arbitrum 更新和财务支出的决策进行投票。相比之下，STRK 用于 Starknet 平台上的交易，并且可以进行质押以帮助保护网络。这两种代币都直接代表以太坊的所有权。

在价格上涨期间，交易者可能会忽略这一区别。当 ARB 上涨 26% 而以太坊上涨 6.8% 时，交易者通常认为 ARB 的涨幅与以太坊的表现直接相关。事实上，ARB 受益于较小市场的定向购买以及其自身的积极消息。

渣打银行为 Arbitrum 提供了以太坊价格所没有的催化剂

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Arbitrum 的价格上涨始于 9 月 16 日渣打银行的一份说明。该银行开始对 ARB 进行覆盖，2026 年底的目标价格为 0.50 美元，2030 年的目标价格为 10 美元。这种积极的前景受到 Arbitrum 扩展计划的影响，该计划允许使用 Arbitrum 技术的连锁店（例如最近推出的 Robinhood Chain）将其净收入的 10% 返回给 Arbitrum DAO。

这一收入已经开始显现。Arbitrum DAO 报告 2026 年上半年收入为 619 万美元，目前每月收入约为 500 万美元，是之前水平的五倍多。当日，ARB上市量约为9265万枚，约占流通量的1.4%，但价格持续上涨，需求强劲。

两天后，市场出现反弹，比特币升至 80,000 美元以上，10 年期国债收益率跌至 5% 以下。由于积极的情绪和新的研究支持 ARB，它的涨幅最大。

Starknet 也有令人鼓舞的消息，包括 9 月 15 日释放了 1.27 亿个 STRK，价值约 390 万美元，这并没有对其价格产生负面影响。此外，该网络于 9 月 20 日启动了私人预测市场。相比之下，以太坊本周除了反弹至 2,600 美元大关上方外，没有出现重大催化剂。

较小的代币在两个方向上都进一步移动

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截至 9 月 21 日，以太坊的市值约为 3320 亿美元，而 Arbitrum 的市值约为 14 亿美元，使得以太坊的市值增加了 200 多倍。这种规模差异会影响订单簿的功能；以太坊需要数千万美元的买入或卖出订单才能移动哪怕一小部分，而 ARB 和 STRK 则不然。因此，同样的购买压力使以太坊上涨了 7%，也使得 ARB 飙升了 26%。

然而，反之亦然。在好日子里上涨 26% 的代币在经济低迷时期可能会下跌类似的幅度。例如，尽管 ARB 较 2026 年低点 0.07 美元大幅上涨，但其交易价格仍比 2023 年峰值 2.39 美元低约 91%。同样，STRK 在提前解锁后下跌了 9% 左右。

总体而言，百分比收益反映了代币的市场规模，而不是其整体价值。以太坊 6.8% 的涨幅源于更广泛的市场消息和大量投资流入，而 ARB 的飙升则受到消息支持的目标兴趣的推动。虽然 ARB 的涨幅显着，但它已经开始失去部分收益，凸显了较小代币的波动性。

为什么以太坊价格仅上涨 6.8%，而其 Layer 2 代币却飙升至 26%？

以太坊价格变化较小主要是因为它比其上构建的 Layer-2 代币大 200 多倍。此外，最近影响 Arbitrum 和 Starknet 解锁的新闻主要与汇总有关，推动了它们的价格走势。 9 月 18 日的全市场买盘影响了所有代币，价格变化反映了每个市场的规模。因此，以太坊 6.8% 的上涨和 Layer-2 代币 26% 的上涨是由同一买家推动的。

为了获得更大的百分比收益而从 ETH 转向 ARB 或 STRK 会带来风险。 ARB 在一个月内已经上涨了两倍，并且可能在一个交易日内损失四分之一的价值。如果以太坊保持在 2,672 美元上方，且 ETF 持续流入，则其可能会在波动较小的情况下达到 2,950 美元。然而，如果整体购买势头放缓，飙升 26% 的代币可能会同样迅速下跌，而以太坊可能只会下跌几个百分点。

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