参议员 Lummis 表示，《清晰法案》旨在将怀俄明州的加密框架扩展到全国

这份 616 页的法案将在 SEC 和 CFTC 对数字资产的管辖权之间划清界限，同时增加破产保护和开发商责任保护

参议员辛西娅·卢米斯希望美国其他地区借鉴怀俄明州的功课。这位共和党议员表示，《数字资产市场清晰度法案》（更广为人知的名字是《清晰度法案》）将采用她所在州开创性的加密货币监管框架，并将其扩展到联邦层面，为整个行业提供急需的东西：一个单一、连贯的规则手册。

该法案于 2025 年 7 月以 294 票对 134 票在众议院获得通过，目前正在参议院排队。程序性结束投票定于 9 月 15 日举行，这使得中期选举之前的投票日程被压缩。

该法案的实际作用

《清晰法案》共 616 页，读起来并不轻松。但其核心使命很简单：定义数字资产世界中的内容，并决定由哪个监管机构来监管。

该立法将数字资产分为不同的类别，最引人注目的是“辅助资产”和“数字商品”。这种区别非常重要，因为它决定了 SEC 或 CFTC 是否具有监督权。多年来，这两个机构一直在进行管辖权拉锯战，让加密货币公司不得不猜测在任何特定的星期二哪一套规则适用于他们。

根据该法案，辅助资产将符合美国证券交易委员会的披露要求。但也有一些限制：年度披露上限为 5000 万美元或未偿价值的 10%，终身上限为 2 亿美元。

第 701 条解决了 2022 年交易所崩溃期间令数千名加密货币用户痛苦不堪的事情。它规定客户持有的数字资产符合第 7 章破产法中的客户财产。简而言之，如果您的交易所破产，您的加密货币在法律诉讼中将被视为您的加密货币，而不是作为公司财产的一部分供债权人争夺。

该法案还包括非托管开发商的责任保护，保护他们不被归类为货币转移者。如果您为去中心化协议编写开源代码，但从不接触用户资金，那么您就不会面临与中心化交易所相同的合规负担。

怀俄明州的联系

怀俄明州多年来一直将自己定位为美国对加密货币最友好的州。从2018年开始，国家通过了两打区块链相关法律，设立了数字资产专用托管机构，免除某些代币的证券监管，并建立了该国其他地区缺乏的明确定义。

卢米斯自 2021 年以来一直代表怀俄明州参议院，一直致力于在全国范围内推广该框架。 《清晰法案》建立在她早期与纽约民主党参议员克尔斯滕·吉利布兰德的两党合作基础上。他们的 2022 年《负责任金融创新法案》为当前法案奠定了大部分知识基础，尽管该法案从未进行投票。

合并后的文本包括收紧内部​​转售限制并增加透明度要求的条款，这些让步可能有助于它以轻松的两党优势获得众议院通过。

该法案还为 FinCEN 和相关执法机构额外拨款 1.5 亿美元。鲁米斯将该立法视为一项消费者保护措施，认为监管模糊性实际上阻碍了合法公司建立明确的合规实践，从而降低了市场的安全性。

是什么阻碍了它的发展

通过参议院是明显的障碍。 9 月 15 日的结束投票将揭示是否有足够的票数来推动该法案克服程序障碍。随着中期选举的临近，参议院采取行动的窗口正在迅速缩小。

该法案的批评者对其执行条款的广度表示担忧，特别是它们可能如何影响去中心化金融平台。虽然开发者责任保护对于非托管建设者来说是慷慨的，但对交易所和 DeFi 平台加强的监管要求可能会带来巨大的合规成本。

市场影响值得关注

仅破产保护就可能重塑机构投资者对加密货币交易对手风险的看法。 FTX 崩溃带来的持久伤痕之一是人们意识到中心化平台上的客户资产存在于法律灰色地带。第 701 条直接解决了该漏洞。

FinCEN 的 1.5 亿美元融资也值得关注。这表明，无论整体框架是否变得更有利于创新，数字资产领域的执法活动都将加强。