沙特阿拉伯退出中国支持的 mBridge CBDC 项目

沙特阿拉伯中央银行已退出 mBridge，这是一个中国支持的项目，旨在实现中央银行之间在共享基础设施上使用数字货币进行跨境交易。据英国《金融时报》报道，沙特阿拉伯金融管理局 (SAMA) 于 2024 年 6 月作为正式参与者加入，并完成了概念验证，并于 2025 年 5 月 13 日结束参与。

据英国《金融时报》援引央行声明，SAMA 表示计划在完成概念验证阶段后结束参与。此举凸显了 CBDC 实验的实际局限性以及日益围绕跨境数字货币网络的地缘政治审查。

SAMA 从 2024 年 6 月开始作为正式参与者参与 mBridge，并于 2025 年 5 月 13 日完成概念验证后结束参与。

mBridge 旨在让中央银行在共享账本上发行自己的数字货币并进行交易，而不是依赖单一的稳定币。

国际清算银行牵头的项目于 2024 年 10 月达到“最低可行产品”阶段后移交给参与的中央银行。

美国决策者担心类似 mBridge 的系统可能成为寻求逃避美国制裁的国家的替代方案。

另外，中国央行研究部门强调随着跨境使用的增长，监控稳定币并加强国际协调。

沙特阿拉伯在概念验证里程碑后退出

据英国《金融时报》报道，SAMA 于 2024 年 6 月作为正式参与者加入 mBridge。央行于 2025 年 5 月 13 日完成概念验证后结束了参与。该报告将这一时机归因于 SAMA 所声明的在概念验证阶段后结束参与的计划。

虽然 SAMA 的退出并不一定意味着 mBridge 作为一项技术活动失败了，但它确实强调了 CBDC 实验中的一个共同现实：参与往往仍然受到特定试验、治理要求和政策风险管理的限制。对于市场观察人士来说，它提出了一个紧迫的问题——其他参与的央行是否会将其作用扩展到最初的测试之外，或者类似地将 mBridge 视为有时间限制的沙箱。

mBridge 的工作原理：一个账本上有多种央行货币

mBridge 于 2021 年通过国际清算银行 (BIS) 创新中心与中国、香港、泰国和阿拉伯联合酋长国央行的合作成立。该项目的既定目标是使跨境支付更快、更便宜。

至关重要的是，mBridge 不依赖单一稳定币。相反，参与的中央银行可以在共享账本上发行自己的数字货币并进行交易。该平台旨在支持跨境支付和外汇交易，反映了一种旨在连接主权数字货币系统而不是替代它们的架构。

这种设计选择对投资者和建设者来说很重要，因为它将 mBridge 视为中央银行系统之间的互操作性实验，而不是依赖于一个公共资产发行人的代币经济。它还会影响监管的复杂性：即使结算逻辑在共享基础设施上进行协调，每个参与管辖区仍然对其数字货币的发行和规则负责。

BIS 将于 2024 年 10 月移交并持续进行政治审查

mBridge 的开发在 BIS 的领导下持续进行，直到 2024 年 10 月。当时，在网络达到 BIS 所说的最低可行产品阶段后，BIS 将项目移交给参与的中央银行。

国际清算银行此前曾表示，其退出并非出于政治动机。时任国际清算银行总经理阿古斯丁·卡斯滕斯 (Agustín Carstens) 对金融的未来发表了评论，指出国际清算银行在此类项目中的作用不应被解读为政治信号。该项目的制度转型——从国际清算银行实验到中央银行运作——表明从概念验证转向潜在的操作化，但最终的步伐取决于每个国家的政策立场和技术准备情况。

即便如此，mBridge 仍引起了华盛顿的关注。美中经济与安全审查委员会2024年的一份报告称，mBridge最终可能为试图逃避美国制裁的国家提供替代的跨境结算系统。该报告反映了更广泛的政策担忧，即数字结算平台（尤其是涉及主要金融中心的平台）可能会改变清算和结算动态，从而使现有制裁制度变得复杂化。

对于追踪加密货币基础设施和监管交叉点的读者来说，这是一个关键的张力。央行之间的技术互操作性努力可以被视为效率的提高，但它们也可以成为政治接触点——特别是如果它们成熟为真正的结算渠道。

中国的稳定币立场与 CBDC 实验一起不断发展

随着 mBridge 的发展，中国也一直在制定跨境支付中的稳定币方法。 6月，中国人民银行研究局局长王欣呼吁对跨境支付中的稳定币和央行数字货币进行更严格的监管，并加强国际协调。 Cointelegraph 报道了这一言论。

王发表此番言论之前，中国当局限制未经授权发行与人民币挂钩的稳定币和代币化的现实世界资产，包括由外国实体发行的资产。总而言之，这种模式表明，中国不仅仅拥抱代币化支付，而且还拥抱代币化支付。它试图管理风险和管辖范围，同时为未来的跨境数字结算做好定位。

对于市场参与者来说，这意味着跨境数字结算可能仍将是各种模式的拼凑——一些以受监管的主权发行为中心，另一些则以稳定币为中心——每种模式都受到越来越明确的监管要求。投资者应关注国际协调措施是否会转化为代币化支付系统更清晰的合规框架，或者限制是否会进一步收紧。

接下来看什么

SAMA 在规定的概念验证期后退出 mBridge 可能只是更广泛的 CBDC 实验周期中的一章。接下来要追踪的事态发展是，剩余的央行参与者是否将其工作扩展到试验之外，以及美国的政策审查和中国的稳定币监控议程如何影响跨境数字结算基础设施的方向。