MetaMask 和 Consensys 的分裂暴露了以太坊采用率和 ETH 需求之间的差距

Linea 和主网使用 ETH，但私有 Besu 网络无需以太坊主网 Gas 费即可增长。

货币账户使用 Monad 和 mUSD，因此存款不会自动创建以太坊主网需求。

Consensys 于 9 月 9 日宣布计划将 MetaMask 与其以太坊基础设施业务分开运营，从而为消费者钱包和协议构建者提供不同的管理和投资优先级。对于以太坊持有者来说，这次分裂将一个实际问题置于增长故事的中心：有多少活动将到达使用以太坊的网络？

最清楚的例子已经在 MetaMask 中了。它的货币账户运行在一个单独的区块链 Monad 上，而新的 Consensys 将包括用于公共以太坊和私人机构网络的软件。经济影响取决于交易发生的地点以及费用由谁收取。

根据公布的结构，现有的 Consensys Software Inc. 继续作为 MetaMask。其协议和机构基础设施运营成为一家新成立的公司，名称为 Consensys，包括 Linea 区块链和 Besu 和 Teku 等软件。 Joe Lubin 担任 MetaMask 的董事长兼首席执行官，并担任 Consensys 的执行董事长，Consensys 的首席执行官是 Mike Kriak。

根据 MetaMask 的公告，这些业务将独立运营，预计将于 2026 年底完成分离。MetaMask 表示，这一变化不需要用户采取任何行动，也不会改变他们的应用程序、资产、密钥或访问权限。

钱包有自己的经济学

钱包是用户选择持有、交易和消费内容的界面。这一地位为其运营商提供了独立于区块链交易费用的商业机会。

MetaMask 的掉期指南在其费用细目中体现了这种区别。它列出了 0.875% 的 MetaMask 费用，与网络费用和交易报价分开。这些是同一交易的不同部分的不同付款。

因此，钱包的费用并不是以太坊费用收入的衡量标准。大量的付费互换可以扩大钱包业务，但对 ETH 的影响仍然取决于所使用的网络、每笔交易所需的工作以及那里的费用条件。

货币帐户添加了另一条路线。它将存款转换为 mUSD 稳定币，并于 6 月 30 日推出，并使用 Monad 作为其主网络。 MetaMask 表示，存款进入 DeFi 金库，该金库在借贷市场上分配资金。 Veda 提供基础设施，Steakhouse 负责保管库。

这让消费者主张以美元余额和金融功能为中心，而不是持有 ETH。以太坊的客户销售或离开以太坊的情况仍未确定。将每一笔货币账户存款都算作对以太坊区块空间的新需求，会将这两个网络混为一谈。

该产品的收益率也属于与普通钱包余额不同的类别。 MetaMask 表示，回报是可变的，并且该账户不是银行账户或保险存款产品。智能合约、流动性和协议风险可能导致损失。保持对签名密钥的控制并不能消除用户选择输入的合同的风险。

机构方面在网络层面提出了类似的区别。

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Besu 是分离中确定的基础设施投资组合的一部分。其私有网络文档定义了一个独立于以太坊主网和以太坊测试网的许可网络。此类网络通常拥有自己的链标识符并使​​用权威证明共识，其中经批准的验证者运行网络。

因此，机构可以使用以太坊兼容软件，而无需将每笔交易都设为以太坊主网交易。软件关系真实；主网燃气费需要主网上的活动。

这与 8 月份审查的 CryptoSlate 费用赞助机制不同。支付用户以太坊燃气费的赞助商会改变提供以太坊的人，而网络费用仍然存在。将执行转移到单独的网络会改变首先处理事务的系统。

这种区别有助于区分四项活动，否则这些活动可以捆绑到一个采用标题中：

活动 经济路线 ETH MetaMask 互换的内容 钱包费用加上单独的网络费用 钱包费用本身并不能衡量以太坊需求 货币账户存款 Monad 上的 mUSD 金库 存款不会自动进行 以太坊主网活动 私人 Besu 交易 单独的许可网络 使用以太坊软件并不意味着需要支付主网 Gas 以太坊主网交易 ETH Gas，分为基本费和优先费 直接使用 ETH 进行网络执行

私有基础设施在商业上可能很重要，但与公共网络与 ETH 的关系不同。

仍然有利于 ETH 的路线

MetaMask 仍然以以太坊为先，同时支持多个生态系统，新的 Consensys 保留了公共网络工作及其机构业务。这些承诺保留了增长可以使以太坊原生资产受益的途径。

在公共以太坊上，gas 以 ETH 支付。基本费用被烧毁，将 ETH 从供应中移除，而优先费用则交给验证者。使用该系统的活动与资产有直接的费用关系，即使钱包使用户的过程变得更容易。

Linea 仍然从事基础设施业务，提供了另一条既定路线。其 2025 年 7 月的代币经济学文件将 ETH 确定为其 Gas 代币，并描述了一种设计，将以太坊第 1 层成本后的 20% 的 Gas 费分配给 ETH 燃烧，其余部分用于 LINEA 燃烧。

这种历史设计并不是当前 ETH 被销毁量的衡量标准。然而，它确实解释了为什么机构和协议业务不能被视为与 ETH 完全分离。公共网络、私有网络和消费者钱包与资产具有不同的经济联系。

对于投资者来说，下一个有用的证据是实际活动的分布：哪些网络处理交易，它们产生什么费用，以及这些费用中有多少到达以太坊或使用 ETH。对于 MetaMask 用户来说，眼前的问题更简单：他们正在使用哪种服务、收费多少以及屏幕上显示的余额背后存在哪些风险。

此次分离赋予了两家公司不同的运营授权。以太坊的软件可以通过两者接触到更多的用户和机构。这种增长对 ETH 有多少好处将取决于随后的交易和费用。