一家零收入的上市公司试图模仿 Michael Saylor 以避免退市，但其股价立即暴跌 25%

此次交易发生之际，更广泛的比特币-国债交易正在平仓，引发了 Alpha Modus 是否逢低买入的问题。

该公司正在利用这笔交易来强化资产负债表，该资产负债表为负资产、无收入和持续经营警告。

Alpha Modus 正在寻求 2.25 亿美元的比特币交易，这将使其 A 类股票数量增加十倍以上。

Alpha Modus 同意发行超过现有股份数量 10 倍的比特币后，该公司股价下跌 25%。

根据 8 月 27 日向 SEC 提交的文件，这家在纳斯达克上市的公司表示，10 名非美国投资者将出资 3,170 BTC，以换取 5,162 万股 A 类股票以及涵盖另外 5,162 万股股票的认股权证。

该协议对比特币的估值为每枚 71,000 美元，这意味着对价约为 2.251 亿美元。该交易已签署但尚未结束，这意味着比特币尚未转移，新证券尚未发行。

根据该协议 8 月 24 日的资本表，Alpha Modus 拥有约 499 万股已发行 A 类股票。发行最初的 5162 万股将使总数增至约 5661 万股，并将交易前的股份减少至扩大后基数的 8.8% 左右。

这意味着该公司将向比特币投资者发行每现有 A 类股票约 10.35 股新股。

如果在两年期限内以 4.36 美元的价格行使，这些认股权证可能会再增加 5162 万股，从而形成第二层潜在稀释。实益所有权限制、纳斯达克要求以及任何必要的股东批准仍然适用。

投资者对该提议反应消极，导致 Alpha Modus 在宣布后下跌约 25% 至 2.84 美元。

比特币交易加倍，纳斯达克救援尝试

此次交易还为 Alpha Modus 提供了一个更直接的目的：修复使其在纳斯达克上市面临风险的资产负债表。

纳斯达克于四月份通知该公司，其未能满足三项替代资本市场标准中的任何一项，包括净利润、上市证券市值或股东权益。 Alpha Modus 随后提交了一份合规计划。

其最新季度报告显示，现金为 200 万美元，股东赤字为 610 万美元，营运资本赤字为 630 万美元。该公司报告称，该季度或 2026 年上半年均没有收入，并且在 6 个月期间亏损 620 万美元。

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该文件还对 Alpha Modus 持续经营的能力提出了重大质疑，并估计该公司至少还需要 250 万美元来维持其增长计划。

管理层预计贡献的比特币将增强股东权益并有助于解决纳斯达克的缺陷。

该交易还将提供比特币而不是现金，这意味着它不会自动解决 Alpha Modus 的近期运营流动性需求。

Alpha Modus 采取行动对抗国债交易的萎缩

这笔交易的时机值得注意，因为 Alpha Modus 正在深入比特币领域，而此时企业资金交易正在失去投资者的青睐。

据英国《金融时报》报道，8 月份最大的 50 家公开交易的比特币持有者的总市值从 2025 年 7 月的约 1500 亿美元降至约 670 亿美元。

该模型因迈克尔·塞勒的策略而流行，他积极购买比特币，鼓励其他上市公司筹集债务和股权以积累资产。

然而，尽管比特币最近反弹至 80,000 美元，但在过去 12 个月内仍下跌了约 30%，而许多财务公司股票的跌幅要大得多。

因此，随着杠杆资金策略放大了下行风险，一些公司已开始出售其持有的比特币或重新专注于其核心业务。

Alpha Modus 则采取相反的方法。首席执行官 William Alessi 表示，该公司此前曾在价格接近历史高位时考虑过比特币策略，但选择不继续实施。

他说：

“当比特币接近历史高点时，我们考虑采取这一策略，但认为时机并非最佳。”

Alessi 实际上押注比特币 30% 的下跌创造了一个比去年高点更好的切入点。

然而，早期迹象表明，到目前为止，投资者还不太相信，这一举措宣布后该公司股价急剧下跌就表明了这一点。