Morpho 推出基于报价的链上信贷市场

新的 Morpho Midnight 协议允许贷款人和借款人直接在链上协商自己的贷款条款，Coinbase 和 Robinhood 已经整合。

Morpho 刚刚推出了 DeFi 可能最接近正常信贷市场的产品。该协议的新产品 Morpho Midnight 于 7 月 21 日在 Base 上线，引入了基于报价的贷款，借款人和贷款人可以自行设定利率、期限和抵押品要​​求。

此举将 Morpho 定位为双架构协议：Morpho Blue 处理可变利率、开放期限贷款，而 Midnight 处理固定利率、定期信贷。它们共同表明，链上借贷需要先发展起​​来，才能与价值约 200 万亿美元的全球信贷市场竞争，其中链上信贷目前估计价值 600 亿美元。

午夜实际上是如何运作的

Midnight 颠覆了传统的集合贷款模式。贷款人发布报价，明确说明他们想要什么：他们将接受哪些抵押品、他们需要什么利率以及贷款持续多久。借款人浏览这些报价并选择适合他们的报价。

该协议支持多种旨在减少摩擦的功能。链下签署的报价意味着贷方可以在匹配发生之前无需支付汽油即可发布条款。部分履行让借款人接受报价的一部分而不是全部。资本效率高的回调允许更复杂的交互，例如在单个交易中组合多个 DeFi 操作。

Morpho 通过多市场报价解决了潜在的流动性分散问题，使单个贷方的资本可以同时服务于多个市场。

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牌桌上已经有大牌人物

Coinbase 一直通过 Morpho Blue 运营浮动利率贷款，截至 2026 年 9 月，持续贷款超过 14 亿美元。该交易所宣布计划通过 Midnight 提供固定利率加密货币支持贷款，将其 DeFi 整合更深入地扩展到结构性信贷产品中。

Robinhood 报告称，可赚取超过 2.5 亿美元的存款，支持午夜期间的固定利率产品。

推动背后的资金

2026 年 6 月，Morpho 在 Paradigm 和 a16z 共同领投的一轮融资中筹集了 1.75 亿美元，部分通过 MORPHO 代币购买实现。此次融资是在 Morpho Blue 于 2024 年推出之后大约两年进行的，Morpho Blue 为该协议建立了浮动利率贷款的孤立市场架构。

Morpho 的非托管设计使资产在整个借贷过程中处于用户控制之下，从而使与 Coinbase 和 Robinhood 等受监管实体的整合变得更加可行。