比特币的 MVRV 闪现出历史性看涨信号——BTC 价格能否突破 9 万美元？
核心要点
- 随着比特币交易价格接近八个月高点，ETF投资者似乎再次追涨，为市场增添了另一层热度。
- 虽然这支持了看涨趋势，但也增加了随着市场升温，比特币难以连续突破 9 万美元的风险。
- 如果这种趋势持续下去，可能会为比特币突破 9 万美元铺平道路。
比特币当前的反弹开始类似于之前牛市期间的模式。
为什么这很重要？在周线图上，BTC 7% 以上的涨幅已将价格推回到今年早些时候的 85,000 美元至 90,000 美元区间。更重要的是，短期持有者（持有 BTC 时间少于 150 天的人）现在回到了盈亏平衡水平，这意味着随着 BTC 走高，最近的 BTC 买家正在收回未实现的损失。
在此背景下，新一波的兴奋可能会引发比特币的局部顶部。值得注意的是，恐惧与贪婪指数的最新读数表明，BTC 自 2025 年第三季度周期以来首次在 9 月 22 日进入“极度贪婪”状态。这使得市场情绪比 2025 年 9 月底至 10 月初 BTC 触及 12.6 万美元时更加紧张。
有趣的是，Santiment 最近的一份报告显示了链上类似的欣快迹象。
如上图所示，比特币 ETF 的需求大幅飙升，9 月 21 日净流入 9.373 亿美元。这是自 BTC 2025 年 10 月达到峰值以来的最大单日流入量，创下了今年的另一纪录。随着比特币交易价格接近八个月高点，ETF投资者似乎再次追涨，为市场增添了另一层热度。
本质上，短期持有者已恢复盈亏平衡，恐惧与贪婪指数处于极度贪婪状态，ETF 需求激增。虽然这支持了看涨趋势，但也增加了随着市场升温，比特币难以连续突破 9 万美元的风险。
值得注意的是，这就是历史设置变得重要的地方。
比特币的杠杆设置符合 MVRV 信号
比特币的欣欣向荣不仅限于 ETF 现货需求。
相反，它也蔓延到衍生品领域。根据 CoinGlass 的数据，比特币的 24 小时清算热图突显出大量多头流动性略高于当前交易区间，这可以被视为随着 BTC 接近更高水平而积累的杠杆。如果 BTC 未能突破 9 万美元，上述情况可能会导致牛市陷阱。
这就是历史设置发挥作用的地方。在 2019 年和 2023 年的情况下，比特币的 MVRV（市值与实现价值之比）在出现负面势头后又重新突破了 365 天平均线。这表明市场正在进入一个更健康的利润区域，投资者的盈利能力和动力开始改善。
在这两种情况下，比特币都进入了更强劲的复苏阶段。最值得注意的是，当前的跨界车似乎表现出类似的特征。
在这方面，短期持有者近期逆转至盈亏平衡点可以被视为一个积极的进展。随着比特币价格升至近期买家的平均成本之上，水下持有者的抛售压力预计将缓解，为市场走高铺平道路。
这可能会使 ETF 投资者的 FOMO 情绪居高不下。反过来，比特币的过热迹象预计将引发空头挤压，从而捕获后期空头以进一步推动涨势。如果这种趋势持续下去，可能会为比特币突破 9 万美元铺平道路。
最终总结