Neutrl 开启 NUSD 赎回，合约读数为 0.51

Neutrl 已于 9 月 17 日为 NUSD 和 sNUSD 持有者启动提前赎回计划，允许符合资格的用户在 8 月份因储备流动性问题导致协议正常运行停止后将其代币兑换成 USDC。

摘要 Neutrl 于 9 月 17 日通过专门门户开放了 USDC 的 NUSD 和 sNUSD 赎回。

Strata 报告称，昨天 Neutrl 新部署的赎回合约的链上赎回率为 0.51。

Neutrl 此前披露了约 2700 万美元的流动资产，而其他策略头寸仍缺乏流动性。

兑换窗口预计将持续开放至 11 月 14 日，具体取决于适用的计划条款。

Neutrl 尚未证实用户在兑换代币之前必须签署免责声明的说法。

Neutrl 表示，持有者可以连接包含 NUSD 或 sNUSD 的钱包，签署链上消息以证明钱包所有权，并在提交请求之前查看适用的兑换详细信息。完成赎回后，将向用户支付 USDC，并销毁相应的 NUSD 或 sNUSD。

该公司没有在公告中说明回收百分比。结构化收益协议 Strata 随后检查了已部署的赎回合约，并报告 redemptionRate() 值为 510000000000000000，相当于 0.51 的参考利率。

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NUSD 赎回合约指向 0.51 利率

Strata 将赎回合约识别为 0xB3f07D3392102fC23264a78e2A1A8B6421123828，并表示链上可见的利率为 0.51。该读数支持了持有人目前面临的支付接近 NUSD 最初 1 美元参考价值一半的说法，尽管 Neutrl 并未公开将该计划描述为 50% 的复苏。

NUSD 和 sNUSD 持有者现在可以根据适用的条款和条件，通过官方 Neutrl 兑换门户提交兑换请求。

赎回计划为 NUSD 和 sNUSD 持有者提供基于 Neutrl 之前披露的固定赎回率…… — Neutrl (@Neutrl) 2026 年 9 月 17 日

另一份报告称，Strata 将合同价值视为当前计划下可观察的赎回参考。资格、最终支付详情和可用性仍受 Neutrl 运营商 Caverna Auctus Inc. 制定的条款约束。

Neutrl 自己的公告仅指出，赎回率是固定的，并且基于协议之前披露的流动储备。用户在提交请求之前会通过门户收到确切的适用详细信息。

该计划预计将持续开放到 2026 年 11 月 14 日。Neutrl 将该日期描述为受适用条款约束的预期截止日期，这意味着它并未将该日期作为无条件保证。

一名 X 用户单独声称用户可以恢复“大约 50%”，并且必须接受“责任豁免”。第一部分与 Strata 报告的 0.51 合约读数大致一致。本报告所审查的 Neutrl 公开声明或赎回条款索引副本均未证实所声称的责任豁免要求。

Neutrl 披露了 2700 万美元的流动储备

该赎回计划是在八月份首次披露的准备金问题之后进行的。 Neutrl 表示，它发现了一个涉及其策略中持有的头寸的问题，该问题影响了其部分储备的流动性。

在咨询法律顾问后，该协议暂停了受影响的智能合约。 Neutrl 特别表示，该事件“不是智能合约漏洞、黑客攻击或代码漏洞的结果”。

截至 8 月 28 日，该协议披露了约 2700 万美元的可用流动资产。其他策略头寸仍保留在其账簿上，并带来相关收益或损失，但 Neutrl 表示，这些头寸在现阶段无法清算。

管理层表示无法确认与非流动头寸相关的时间、总额或回收价值。预计剩余头寸的平仓需要时间，因此后续复苏的价值存在不确定性。

2700 万美元的数字是在今年早些时候该协议报告了更大的储备基础之后得出的。正如之前报道的储备暂停报道所述，截至 6 月 21 日，Neutrl 的仪表板显示资产约为 9100 万美元，兑美元约为 9000 万美元，随后其详细的储备显示随后被重新计算。

链上研究人员引用的另一份 6 月份快照显示，早些时候的储备金甚至更高，约为 1.37 亿美元。该数字早于 8 月份的冻结，不应被视为赎回开始时协议的资产价值。

销毁机制在赎回后减少供应

每次成功赎回都会将退还的 NUSD 或 sNUSD 从流通中移除。 Neutrl 表示，在 USDC 支付给持有人后，代币将被烧毁，以防止赎回的单位保持未偿状态。

该门户要求用户在继续之前签署一条消息以验证对钱包的控制。 Neutrl 警告持有者仅使用其官方兑换 URL，因为恢复程序可能会吸引虚假网站和恶意钱包连接请求。

该公司表示，新的赎回合同已经过第三方安全审计员的审查。其在9月17日本报告审阅公告中未指定审计机构名称，也未通过公告本身披露审计报告。

在启动该计划之前，Neutrl 表示，部署取决于完成新的赎回合同、独立审计以及法律和财务审查。其先前的指导目标是 9 月初，这使得 9 月 17 日的发布晚于最初的时间表。

基于 NUSD 的结构性产品也受到影响。 Strata 表示，0.51 的估值导致其 jrNUSD 初级部分在 Neutrl 市场结构下被减记至零，而剩余价值根据该产品的损失瀑布流向高级 srNUSD 部分。

正如之前对 NUSD 供应状况的报道所述，在赎回启动之前，NUSD 流通量已大幅收缩，从 2 月份的约 2.26 亿美元降至 8 月份的约 5,360 万美元。

二级市场价格目前几乎没有提供任何信号

CoinGecko 目前显示流通量约为 5339 万加元，参考价格接近 0.9983 美元。该数据提供商警告说，NUSD 已经很长一段时间没有在其跟踪的交易所进行交易，这意味着显示的价格代表的是旧记录的市场价值，而不是持有者当前可以退出的活跃价格。

因此，接近 1 美元的跟踪报价不应与 0.51 的赎回合约读数直接进行比较，就好像两者都代表了同样可进入的市场一样。 CoinGecko 表示，该代币在其跟踪的场所不再有活跃的交易对。

准备金问题与 NUSD 的原始结构尤其相关。 Neutrl 将 NUSD 推销为通过流动性稳定币、场外交易获得的加密头寸和 Delta 中性交易策略支持的合成美元，而不是仅限于现金和国债的投资组合。

其 2025 年 4 月的筹款发布描述了一项战略，部分围绕以折扣价购买锁定的山寨币并通过永续期货对冲市场风险。 STIX 和 Accomplice 领投了 500 万美元的种子轮融资，其他投资者包括 Amber Group、SCB Limited、Figment Capital 和 Nascent。

该公司在推出时表示，该结构可以在使用通常与机构场外交易市场相关的头寸的同时保持流动性。该描述是公司在 2026 年准备金发行之前提出的索赔，并未确定赎回计划下目前可用的流动性。

Neutrl 尚未对非流动性策略头寸提供最终估值，也未表示后续资产回收是否可以向接受当前赎回计划的持有者产生额外付款。目前的免责声明称，时间、金额和恢复结果均为估计值，如有更改，恕不另行通知。