高盛策略师维持看涨韩国股市前景
核心要点
- Timothy Moe 重申 KOSPI 目标为 12,000 点，并引用了人工智能驱动的存储芯片超级周期，他表示市场仍然低估了这一趋势 高盛首席亚太股票策略师蒂莫西·莫 (Timothy Moe) 重申 2026 年 9 月上旬 KOSPI 目标为 12,000 点，这一预测意味着较当前指数水平上
Timothy Moe 重申 KOSPI 目标为 12,000 点，并引用了人工智能驱动的存储芯片超级周期，他表示市场仍然低估了这一趋势
高盛首席亚太股票策略师蒂莫西·莫 (Timothy Moe) 重申 2026 年 9 月上旬 KOSPI 目标为 12,000 点，这一预测意味着较当前指数水平上涨约 80%。在 Moe 加倍下注之前，KOSPI 指数已较 6 月份的历史高点回调了 27%。
高盛为何不断提高目标
高盛年初将 KOSPI 12 个月目标定为 8,000 点，6 月将其提高至 9,000 点，9 月又将其提高至 12,000 点。高盛预计 KOSPI 成分股 2026 年全年盈利增长将在 300% 至 360% 之间。
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三星电子和 SK 海力士合计约占 KOSPI 总市值的一半。 Moe 的核心论点是，市场错误地定价了这些公司盈利增长的持续时间，并认为以基础设施建设为基础的人工智能驱动的超级周期仅处于第一阶段的一半。
支持此次通话的人工智能资本支出数学
高盛预计，到 2027 年，美国大型科技公司在人工智能相关支出上的资本支出将超过 1.2 万亿美元，较之前预测的约 8000 亿美元大幅增长。三星和 SK 海力士在高带宽内存生产方面占据主导地位，这是人工智能加速器快速需要的芯片类型。
KOSPI 目前的预期市盈率约为 5.3 倍，而七年历史平均水平为 10 至 11 倍。
投资者需要关注什么
中国在存储领域的竞争是高盛最明确指出的结构性风险。中国制造商一直在扩大产能，虽然在先进内存领域尚未与韩国公司相媲美，但中国技术追赶的任何加速都会比高盛当前模型假设的更快地压缩三星和SK海力士的利润率。
美国半导体股票的市盈率已经反映了盈利的显着增长。根据高盛的分析，韩国半导体股票的交易就好像人工智能资本支出周期将突然结束一样。