内部人士出售 8.4 亿至 9.31 亿美元的股票，量子计算股票面临审查

美国证券交易委员会 (SEC) 的文件显示，IonQ、Rigetti 和 D-Wave 的高管一直在套现，而散户投资者则押注于估值较高的行业，这使得成长型股票看起来很便宜

量子计算技术成熟度曲线有一个数学问题。在截至 2026 年中期的多年时间内，该行业最大的上市公司的内部人士总共出售了价值 8.4 亿至 9.31 亿美元的股票，但他们几乎没有回购任何股票。这种不对称性往往会在金融媒体中缓慢传播，但当投资者最终注意到它时，就会很难落地。

故事的中心是四家公司：IonQ (IONQ)、RigettiComputing (RGTI)、D-Wave Quantum (QBTS) 和 QuantumComputing Inc. (QUBT)。它们共同代表了一个吸引了巨大投机兴趣、政府资助和一些真正令人印象深刻的科学进步的行业的公开交易面貌。

凯莱 为每位投资者提供灵活的超能力——一流的数据、算法和人工智能驱动的研究，尽在凯莱金融。更智能地研究 →

数字起着举足轻重的作用

仅 2026 年 6 月，D-Wave 首席执行官艾伦·巴拉茨 (Alan Baratz) 就出售了约 1800 万美元的公司股票。 IonQ 董事在同一时期执行了一系列个人销售，每笔销售金额从 10 万美元到 20 万美元不等。量子计算公司的总数量又增加了数千万美元，尽管按市场占有率计算，它仍然是这一群体中最小的名字。

其中一些交易是结构性的而非随意的。科技公司的许多内幕交易涉及对既定限制性股票单位的预扣税，高管自动出售一部分新授予的股票以支付由此产生的税款，而不是对股价做出积极的判断。这种背景很重要，它可以防止任何单一申请成为确凿证据。

更难以解释的是几乎完全没有内幕买盘。当高管以任何价格出售但从不购买时，就会提出一个合理的问题：他们是否将当前估值视为机会。

人工智能、科技及其所推动的市场——每日简报。日常的。自由的。加入加密货币、金融和政策领域 34,000 多名读者的行列。电子邮件地址 免费订阅 我们尊重您的隐私。随时取消订阅。

这里的估值数学确实具有挑战性。 IonQ 的市销率约为 69 倍。一些规模较小的同行的市盈率为销售额的 400 至 500 倍。就背景而言，即使在 2021 年软件泡沫的顶峰，估值最高的 SaaS 公司的交易价格也是预期收入的 40 至 60 倍。

增长是真实的，但差距也是真实的

IonQ 报告 2026 年第二季度收入同比增长 287%，并随后上调了全年指引。尽管出现内幕抛售趋势和最近的股票回调，但包括 Benchmark 在内的分析公司仍维持建设性的报道和买入评级。

问题在于收入增长和盈利能力是不同的动物。这些公司都没有盈利，从小规模的令人印象深刻的百分比增长到证明当前市值合理的经常性、利润率为正的收入的道路既不短也不保证。

投资者和交易者应该注意什么

Rigetti 和 D-Wave 面临着类似的结构性审查，其市销率处于该范围的极端。分析师可能会保持建设性，但分析师评级与投机性增长公司的内部行为有着复杂的关系。这两个信号往往存在分歧，因为分析师正在针对长期上行潜力进行优化，而内部人士则在针对当前的流动性进行优化。