富士康预计第三季度业绩将跑赢市场，因为人工智能服务器需求将重写其业务

全球最大的电子合同制造商表示，人工智能基础设施支出是一种结构性转变，而不是一个周期。

富士康几十年来一直在亚洲各地的大型工厂组装 iPhone。现在，这家在消费电子产品上建立帝国的公司正在悄然成为全球人工智能建设中最重要的镐和铲玩家之一，其财务业绩也开始证明这一点。

这家全球最大的合同电子产品制造商于 9 月 5 日宣布，预计第三季度业绩将超出市场预期，理由是持续的人工智能需求以及通常会在下半年提振信息和通信技术产品的季节性强势。

信心背后的数字

8 月份收入达到 T$9,218 亿，较去年同期增长 51.98%，按当前汇率大致相当于 $29.15B。

年初至今，综合销售额攀升至 6.51 万亿新台币，较去年同期增长 39.73%。

第二季度净利润同比增长 35%，大幅超出分析师预测。富士康人工智能服务器业务所在的云和网络部门目前占公司总收入的一半以上。一年前，消费电子产品占据了这一称号。

富士康是 Nvidia 的主要服务器制造合作伙伴，这使其成为与大型语言模型、生成式 AI 应用程序以及为其提供动力的 GPU 集群相关的每个数据中心建设的核心。

结构性押注，而非季节性押注

管理层一直小心翼翼地将人工智能服务器的激增视为一种持久的现象，而不是一时的浪潮。富士康领导层用资本支持这一信念：该公司预计 2026 年资本支出将增加 30%，专门用于扩大 AI 服务器产能。

管理层的长期观点表明，人工智能行业最终可能会规模达到约 1 万亿美元，这种预测解释了为什么合同制造商现在愿意投入此类资本。

富士康向人工智能基础设施的转型反映了整个科技供应链中更广泛的模式。富士康仍然组装了全球 iPhone 的很大一部分，而苹果仍然是主要客户。但公司内部的重心已经发生了转移。

云和网络领域连续多个季度超过消费电子产品，反映出深思熟虑的产能分配决策、与芯片制造商更深入的合作关系，以及承担人工智能服务器制造所需的工程复杂性的意愿。这些不是商品机器。它们需要精确的热管理、高速互连以及来自少数专业供应商的组件集成。

从这里看什么

领导层明确表示需要对全球政治和经济状况的波动保持警惕。这种措辞涵盖了很多方面，从可能使供应链复杂化的中美贸易紧张局势，到影响台币收入换算成其他报告货币的货币走势，再到可能波及富士康订单流的超大规模资本支出放缓。

当这些客户积极支出时，人工智能服务器收入集中在与相对少数大客户相关的细分市场是一个特征。 Nvidia GPU 的可用性、数据中心建设的监管批准以及潜在数据中心站点的电网限制都是富士康直接控制范围之外的变量，但在很大程度上属于其盈利风险范围。