分析师上调预测，人工智能芯片股因多年交易流而反弹

超大规模企业的长期供应承诺为半导体多头在大幅抛售后提供了新的弹药。

人工智能芯片股的抛售持续时间看起来令人担忧。事实证明，复苏是在等待一个相当简单的证据：客户签署的合同将延续到未来数年，而这并不是公司在预期需求崩溃时的行为方式。

影响市场的合同证据

美光以惊人的数字支撑了这种乐观情绪：截至 2026 年 9 月中旬，客户对存储芯片的多年承诺已达 220 亿美元。

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这些不是握手协议。许多协议的结构是照付不议协议，这意味着无论客户最终是否提货，他们都需要付款。

Broadcom 添加了自己的数据点，宣布与 Meta 延长合作伙伴关系至 2029 年。该公司首席执行官表示，当前的人工智能需求异常强劲，预计 2027 财年人工智能半导体收入将达到 1150 亿美元，2028 财年将达到 2300 亿美元。

亚马逊将全年资本支出预测提高至 2200 亿美元，进一步强化了这一前景。

Piper Sandler 迅速根据数据采取行动，对 Nvidia、AMD 和 Broadcom 给予增持评级，目标价分别为 300 美元、600 美元和 460 美元。美国银行更进一步，将美国半导体市场的年增长率预测从 14% 提高到 2030 年的 18%。

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为什么多年期交易会改变计算方式

分析师指出，芯片供应紧张预计将持续到 2027 年，这使得早期承诺成为竞争的必要条件，而不是投机性赌注。

AMD 与 Anthropic 的合作关系符合这种模式，其中 AMD 达成了一项协议，为这家人工智能初创公司提供 Instinct GPU。英伟达与康宁扩大光学制造合作也是如此。

美国银行修订后的预测预计，到 2030 年，美国半导体市场将达到约 3.2 万亿美元。 Piper Sandler 的更广泛观点认为，全球人工智能计算市场到同年将达到 2.2 万亿美元。

反弹对更广泛的科技领域意味着什么

美光 220 亿美元的积压承诺提供了一定程度的收入可见性，而没有此类协议的芯片公司根本无法声称这一点。 Broadcom 的 Meta 合作伙伴关系将持续到 2029 年，为其 AI 收入线奠定了多年底线。

本论文的风险在于注意力集中。当少数超大规模企业占据人工智能基础设施支出的大部分时，他们各自的资本配置决策可以改变整个市场。多年期合同提供了一定的隔离性，但并没有完全消除这种依赖性。