迈克尔·弗罗曼警告说，中国的出口模式已接近极限

美国前贸易代表认为中国近1.2万亿美元的贸易顺差不可持续，可能引发全球经济危机

中国出口机械多年来一直火爆。美国外交关系委员会主席、前美国贸易代表迈克尔·弗罗曼现在认为经济即将过热。

弗罗曼在《外交事务》上撰文指出，中国的增长模式建立在廉价商品充斥全球市场的基础上，正在接近结构性墙。核心问题是：世界其他国家根本无法吸收中国持续生产的产品。

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数字讲述了一个严峻的故事

到2025年，中国的货物贸易顺差将增至近1.2万亿美元。这个数字不仅很大，而且其增长速度大约是全球货物贸易总体增速的三倍。

2026 年初，这一盈余同比扩大了 20% 以上。

有两个行业脱颖而出，成为特别积极的增长引擎。以电动汽车为首的中国汽车出口到 2025 年将增长 21%，达到 1,420 亿美元。同年，锂离子电池出货量达到 770 亿美元。

为什么模型会脱离道路

国际货币基金组织预计 2026 年全球经济增长率仅为 3.1%。这种扩张无法轻松吸收中国出口部门以全球增长率三倍的速度增长。

弗罗曼于 2013 年至 2017 年担任奥巴马总统领导下的美国贸易代表，此前曾担任负责国际经济事务的副国家安全顾问。他目前领导外交关系委员会的角色使他在政策分析和建立共识方面占据一席之地。

投资者应该注意什么

对于市场参与者来说，弗罗曼的警告标志着几个值得密切关注的风险向量。

消费电子、汽车和可再生能源等与中国制造业深度融合的行业，尤其​​容易受到中国出口引擎中断的影响。 2026 年初贸易顺差增长率超过 20%，表明中国生产的产品与世界可持续吸收的产品之间的差距不断扩大。

更广泛的宏观风险是，中国的出口调整与本已不温不火的全球增长同时发生。全球 GDP 增长 3.1% 并没有留下太多缓冲。