英伟达宣布历史性 1500 亿美元回购，凸显科技巨头之间的分歧

这家芯片制造商破纪录的股票回购授权凸显了英伟达与其他科技巨头之间日益扩大的差距

英伟达刚刚批准了公司历史上最大规模的单次股票回购，但距离还差得远。回购计划增加 1500 亿美元，使该公司的剩余授权总额达到 2350 亿美元，这一数字让苹果公司之前于 2024 年创下的 1100 亿美元的纪录显得有些古怪。

该公告推动 Nvidia 股价当日上涨约 2.8%，延续了年初至今约 24% 的涨幅。 Nvidia 的市值徘徊在 5.4 至 5.5 万亿美元左右，这实际上是在告诉华尔街，它拥有大量来自 AI 芯片需求的现金，可以同时为大规模研发提供资金，并将巨额资金返还给股东。

弹性背后的数字

要了解这里的规模，请考虑一下英伟达在 2027 财年上半年执行了 398 亿美元的股票回购。该公司截至 7 月季度的现金和现金等价物为 224.4 亿美元。

首席执行官黄仁勋将商业环境描述为“一代人一次的平台向人工智能的转变”。该公司的预期市盈率实际上相对于其盈利增长有所压缩，这意味着即使其价格有所上涨，但从基本面来看，该股的价格却变得更便宜。

这项最新授权并非凭空而来。在此之前，2026 年 5 月增加了 800 亿美元，2025 年 8 月增加了 600 亿美元。每次升级都几乎完美地跟踪了超大规模人工智能基础设施支出的增长，分析师预计到 2027 年，超大规模人工智能基础设施支出将超过 1.3 万亿美元。

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黄表示，在公司强劲的现金生成能力的支持下，该回购计划的资金将持续到 2028 财年。

这表明人工智能支出的持久性是什么

英伟达承诺如此大规模的回购也是一个关于人工智能基础设施支出可持续性的信号。如果管理层认为当前的需求周期已见顶或即将放缓，那么授权在 2028 财年资助 1500 亿美元的回购计划将是鲁莽的。

当然，也有风险。谷歌 (TPU)、亚马逊 (Trainium) 和微软 (Maia) 等公司的定制人工智能芯片代表着日益增长的竞争威胁。如果更广泛的人工智能投资理论失败，即使是英伟达的提款机也会受到影响。